CoW DAO推出首个MEV捕获AMM
- CowSwap
- 发布于 2026-04-19 20:25
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CoW DAO推出首个MEV捕获AMM——CoW AMM，旨在保护流动性提供者免受LVR（损失与再平衡）损失。
CoW DAO 推出首个 MEV 捕获型 AMM
CoW DAO 是 CoW Swap 和 MEV Blocker 等用户保护型产品的构建者，现推出首个 MEV 捕获型 AMM——CoW AMM。
CoW DAO 的其他产品保护交易者免受 MEV 侵害，而 CoW AMM 是 CoW DAO 首个旨在保护流动性提供者的产品。CoW AMM 是任何区块链上首个直面 LVR 问题的产品。
LVR 问题
LVR 最早由 Jason Milionis、Ciamac C. Moallemi、Tim Roughgarden 和 Anthony Lee Zhang 在论文 《自动做市与再平衡损失》 中提出，定义为 LP 因套利机器人不断重新平衡流动性池而承受的损失。
研究表明：
- 主要代币对的流动性提供者因 LVR 损失 5–7% 的流动性¹
- 总体而言，套利者每年导致的 LP 损失超过 5 亿美元²
- LVR 造成的 MEV 比抢先交易和三明治攻击的总和还要多
LVR 抑制了 DeFi 中的流动性提供行为，限制了其潜在的效用和增长。同时，LVR 也是导致区块构建者中心化的因素之一，许多人认为这对整个以太坊生态系统不利。
CoW AMM 的工作原理
CoW AMM 是一种特殊的自动做市商，旨在帮助流动性提供者从套利者那里捕获 MEV。根据 Andrea Canidio 和 Robin Fritsch 在论文 《套利者利润、LVR 与三明治攻击：批处理交易作为 AMM 设计的回应》 中的研究，捕获 LVR 最有前景的方式是利用批量拍卖，根据盈余重新平衡流动性池。
因此，CoW AMM 的工作流程如下：
- 流动性提供者将代币存入受保护的 CoW AMM 流动性池
- 该流动性可供 CoW Swap 交易者使用，他们可以像访问其他流动性来源一样访问它
- 每当出现套利机会时，求解者竞标重新平衡 CoW AMM 池
- 为池提供最多盈余的求解者获胜，获得重新平衡池的权利
这种设计通过为 LP 捕获套利价值并将其屏蔽于 MEV 机器人之外，消除了 LVR。
换句话说：大多数 AMM 允许套利者以 LP 利益为代价获利，而 CoW AMM 则保护这部分资金归 LP 所有。
预期结果
研究表明，CoW AMM 的 LP 收益至少不逊于 CFAMM 的 LP。2023 年为期 6 个月的 回测 显示，在 11 个最具流动性的非稳定币交易对中，CoW AMM 的 LP 收益在 10 个上等于或高于 Uniswap 的收益。
为什么 CoW DAO 要推出 CoW AMM？
推出 CoW AMM 是 CoW DAO 保护以太坊用户免受 MEV 侵害使命的自然延伸。在成功推出两款面向交易者的产品（MEV Blocker 和 CoW Protocol）之后，现在是将 MEV 保护扩展至流动性提供者的合适时机。
LVR 是一个大问题，据估计每年因 MEV 机器人造成的价值损失超过 5 亿美元——超过所有与交易相关的 MEV 形式的总和。
CoW DAO 具有独特的能力将 FM-AMM 设计推向市场，因为它依赖于一个捕获盈余的求解者网络来平衡流动性池。CoW Protocol 目抢跑着以太坊上规模最大的求解者竞争，拥有 19 个活跃求解者。
在此了解更多关于 CoW AMM 的信息： cow.fi/cow-amm
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- 原文链接： cow.fi/learn/cow-dao-lau...
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