互联网使信息变得免费且全球化。那么，为什么转移资金仍然如此困难——且昂贵？
早期的互联网承诺了一个未来，任何人都可以未经许可地发布、构建或交易。像电子邮件和网络这样的协议是开放和中立的——它们激发了创造力、创新和创业精神的爆发。但在某种程度上，我们偏离了轨道。
今天，全球金融系统类似于一个由公司网络组成的拼凑物：中心化、封闭和榨取性的。每笔交易背后都有一台鲁布·戈德堡机械式的中介机构——销售点、支付处理商、收单银行、发卡银行、本地银行、代理银行、外汇交易、卡网络等等——每个机构都从中分成，增加延迟，并施加规则。这些网络对商业征收不必要的税收，并限制创新。它们将原本应该是中立的管道变成了高摩擦的瓶颈。
稳定币，或与美元等稳定资产Hook的加密货币，是一条出路，一种重置——一种将互联网的原始愿景带入货币的方式。
稳定币的颠覆性机会
当前的支付堆栈不是为互联网而构建的——它是为一个充斥着收取费用的中间人的世界而构建的（这些中间人对于管理本地合作伙伴关系、欺诈和运营是必要的）。即使在今天，国际汇款也可能花费高达 10% 的费用。（2024 年 9 月，一笔 200 美元的汇款平均花费 6.62%。）这些不仅仅是摩擦点——它们实际上是对世界上一些最贫困的工人征收的累退税。我们继承的系统是缓慢、不透明和排斥性的，它使数十亿人服务不足或完全与全球金融系统隔绝。
对于许多企业来说，传统支付的低效率也是巨大的。稳定币可以显著改善这种情况。从墨西哥到越南的 B2B 支付需要 3 到 7 天才能清算，并且每交易 1000 美元可能花费 14 到 150 美元，在此过程中最多经过五个中介机构，每个中介机构都从中分成。稳定币可以绕过传统系统，如国际 SWIFT 网络和相关的清算和结算流程，并使此类交易几乎免费且即时。
这并非理论上的——它已经发生了。目前，像 SpaceX 这样的公司正在使用稳定币来管理其公司财务（包括从阿根廷和尼日利亚等本币不稳定的国家汇回资金）。其他公司，如 ScaleAI，正在使用稳定币向全球劳动力进行更快、更便宜的支付。同时，在 B2C 方面，Stripe 是第一个广泛使用的提供加密货币支付的服务，并且已经提供结账时 1.5% 的费用——只有现有企业收费的一半。这可能会极大地提高某些企业的利润率：正如 a16z crypto 的 Sam Broner 所展示的，对于像杂货店这样利润率非常低的业务，1.5% 的改进可能会使净收入翻倍。（并且在具有竞争力的、基于区块链的市场中，我预计交易费用会低得多。）
与在孤岛中演变的旧金融堆栈不同，稳定币默认是全球性的。它们存在于区块链上：开放的、可编程的网络，任何人都可以基于它进行构建。无需与跨境的数十家银行进行谈判。你只需插入网络。人们已经认识到这些优势。2024 年，稳定币转移了 15.6 万亿美元的价值，有效地匹配了 Visa 的交易量。虽然该数字主要代表金融流动（相对于零售支付），但其规模仍然表明我们正处于金融基础设施转变的边缘，这种转变不依赖于将 20 世纪的系统拼接在一起。
相反，我们可以构建一些新的、真正互联网原生的东西——或者 Stripe 所称的“金融服务的室温超导体”，而不是无损的能量传输，而是获得无损的价值传输。
货币的 WhatsApp 时刻
稳定币是我们第一次真正有机会像电子邮件对通信所做的那样，使货币变得开放、即时和无国界。
考虑一下短信的演变。在像 WhatsApp 这样的应用程序出现之前，跨境发送短信意味着每条消息支付 30 美分。即使这样，如果它真的被送达，你也很幸运。然后出现了互联网原生的消息传递：即时、全球、免费。支付现在就像 2008 年的消息传递一样：被边界分割。被中间人负担。被设计所限制。
稳定币提供了一个全新的替代方案。稳定币不是将笨拙、昂贵且过时的系统拼凑在一起，而是可以在全球区块链上无缝流动。这些系统是可编程的、可组合的，并且旨在跨边界扩展。稳定币已经在大幅降低汇款成本：使用传统方法从美国向哥伦比亚发送 200 美元将花费你 12.13 美元；使用稳定币，则花费 0.01 美元。（从稳定币转换为当地货币的费用可能高达 5% 到低至 0%，并且由于竞争，价格持续下降。）
正如 WhatsApp 颠覆了昂贵的国际电话一样，区块链支付和稳定币正在改变全球资金转移。
监管：从瓶颈到突破
将监管视为障碍是很吸引人的——但明智的立法实际上是解锁。
关于稳定币和加密货币市场结构的明确规则最终可以使这些技术走出沙盒，走向广泛采用。多年来，去中心化金融 (DeFi) 一直被困在一种自我包含的、循环的、“加密货币换加密货币”的经济中。不是因为这些工具没有用处，而是因为监管机构使得桥接到传统金融系统变得非常困难。
这种情况正在改变。政策制定者现在正在积极制定规则，以承认和监管稳定币，从而保持美国的竞争力，保护消费者，并允许创新蓬勃发展。周到的监管——如区分网络代币与证券型代币的 框架——可以防止不良行为者，同时为良好行为者提供他们构建所需的清晰度。事实上，一项即将出台的法案，明确这项监管，可以为更广泛的采用和融入全球金融体系铺平道路。（在我写作本文时，国会正在讨论细节。）
为所有人的利益构建公共产品
传统金融建立在私有的、封闭的网络之上。但互联网向我们展示了开放协议（如 TCP/IP 和电子邮件）在推动全球协调和创新方面的力量。
区块链是互联网原生的金融层。它们将公共协议的可组合性与私营企业的经济实力相结合。它们是可信的中立、可审计和可编程的。在上面添加稳定币，你就可以获得我们以前从未真正拥有的东西：开放的货币基础设施。
把它想象成一个公共高速公路系统。私营公司仍然可以制造车辆、企业、路边景点。但道路本身是中立的，对每个人开放。
区块链网络和稳定币不仅仅是削减费用。它们正在支持新的软件类别：
- 机器之间的程序化支付：想象一下由人工智能代理驱动的市场，自动为计算机资源和其他服务达成交易。
- 用于媒体、音乐和人工智能贡献的小额支付：想象一下设置一个带有简单规则的预算，并将其留给“智能”钱包来支付款项。
- 具有完整审计跟踪的透明支付：想象一下使用这些系统来跟踪政府支出。
- 没有一堆中间人的全球商业：想象一下以微不足道的成本立即结算国际交易——事实上，你不必想象它，因为它已经在发生了。
区块链网络和稳定币的时刻到了：技术、市场需求和政治意愿正在结合起来，使这些应用成为现实。一项稳定币法案可能会在今年提交，监管机构正在权衡最终将风险与适当监督相结合的框架。正如早期的互联网初创公司一旦明确他们不会被电信公司或版权律师关闭，就能够蓬勃发展一样，加密货币已准备好从金融实验跨越到基础设施支柱，而稳定币正在发挥带头作用。
我们不必修补旧系统。我们可以创建一个更好的系统。
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致谢：感谢 Sam Broner 和 Robert Hackett 提出的有益意见和编辑。
有关 稳定币 的更多信息，请参阅：
