关于空投

你好，

当我开始写这个博客时，我想讲述那些主流媒体认为不够有趣而不去报道的人们的故事。在某种程度上，这些年来我完成了这个目标。去年，我们发表了一篇文章，探讨了非洲艺术家如何看待NFT。我们写了关于Axie Infinity的文章，当时他们的规模还很小，而且Nansen的Alex在他们募集到7500万美元之前很久就接受了采访。

今天，我带着一个类似的故事回来了，关于Auri。我通过他写的一个帖子认识了他，帖子解释了哪些项目适合进行空投挖矿。

我联系了他，看看他是否可以分享他的方法，因为我通常与投资组合公司合作来设计代币经济模型。所以我找到了一个经常通过利用我们的一些工作来获利的人。鉴于上周Arbitrum空投引起的所有兴奋，我认为现在是与社区其他成员分享这次对话的好时机。并为未来的空投奠定一个框架。

这是一个关于奋斗、嫉妒和坚持的故事。而且它还在继续书写中。在更多地了解Auri和空投挖矿的过程中，我看到了贪婪、渴望和奋斗，这些都是推动加密行业发展的动力。

在我们开始之前，我想提一下Auri在我们的谈话中表现得相当精明。每当我们设计另一个空投时，我都打算联系他。我们并没有完全涵盖如何利用协议。既然一切都准备好了，让我们深入了解他的故事，以及行业对向人们免费赠送资金的观念可能会如何演变。

注意：我在整篇文章中使用“sybil”一词。它描述的是当一个用户设置数百个钱包来使用链上产品时的情况。通常，他们会让人觉得有成千上万的用户在使用该产品。在Web2世界中，sybil攻击通常涉及点击农场和机器人。 硅谷系列中的这个场景很好地展示了Web2中的sybil攻击是什么样的。总之，回到 Auri..

它是如何开始的

那是2020年夏天。年轻的Auri刚完成硕士学位，正在申请工作。直到有人决定在武汉吃蝙蝠，全世界都决定封锁一切。新冠疫情的封锁正在迅速蔓延。经济暂时崩溃，任何想招聘的人都暂停了招聘，直到他们弄清楚远程工作是怎么回事。

由于无法立即找到工作或实习的机会，Auri决定把目光投向加密货币领域。他在2017年的繁荣时期曾涉足过一段时间。像其他人一样，他也在其中亏了钱。

他联系了该行业的几家初创公司。最终，一个非托管钱包给了他一个机会，Auri有了他在这个行业的第一份工作。当时正值2020年DeFi夏季即将开始。与2017年不同，你可以使用Aave或Uniswap等工具。这个行业已经建立了用例，而不是兜售白皮书和ICO。像加密货币行业的每个人一样，他的注意力慢慢转移到人们如何在行业中赚钱。

当时正值Coinlist开始进行销售。他们允许散户投资者在他们的平台上进行AML-KYC后，购买少量的加密货币。估值略高于风险投资公司支付的价格，并且当时拥有分配额几乎意味着肯定能获得回报。

很多人通常不愿费心设置Coinlist帐户，并且大部分资产价格的上涨都发生在上市时。整个过程类似于认购首次公开募股（IPO）。

Auri注意到，虽然人们使用单个帐户购买代币的数量有限制，但没有任何规定阻止用户让他们的家庭成员加入。可以这样想。如果你投资了200美元，并且在代币发布时获得了500%的升值，那么你就获得了1000美元的利润。

但是，如果你能让你的直系亲属加入，并拥有五个帐户，每个帐户部署200美元呢？那就有大约5000美元的利润了。当然，也存在升值幅度不高的投机风险。但是，只要市场像2020年那样疯狂，用户获得可观利润的可能性就很高。

当然，当时Coinlist注意到了正在发生的事情。事实上，在某个时候，他们启动了一个排队系统。如果成千上万的用户想购买代币的分配额，他们会得到一个数字，这个数字决定了他们获得代币的可能性。这种方法奏效了，直到用户意识到打开多个标签可以让他们更有可能获得代币分配额。

因此，人们开始租用大型场所，在那里设置数百台电脑，以便获得分配额。这位Twitter用户的视频 展示了这种操作的规模。

正在发挥作用的经济学原理

根据 Auri 的说法，建立了一些社区来协调在 Coinlist 上设置虚假账户。然后，coinlist 的团队开始检查用于登录的浏览器是否是唯一的。从同一台机器登录的多个账户意味着有些不对劲。这时，人们开始说服邻居、朋友和家人设置账户以获得分配额。

只要每个人都能赚快钱，派对就开始了。当 Uniswap 进行空投时，事情升级到了另一个层次。当时，Uniswap 向所有在该产品上进行交易的人提供至少 400 个 UNI 代币。对于每个钱包来说，这些代币的美元价值接近 ±2000 美元。

如果你拥有 10 个钱包，你将至少收到 4000 个 UNI 代币。但是，有趣的地方就在这里。由于这些钱包都不需要 AML/KYC 或任何形式的验证，因此一个人可以设置数千个钱包并申领代币。来自 Dune 的这份分析揭示了协议赠送代币后通常会发生什么。

在一年内，从空投中收到 Uniswap 代币的所有钱包中，约有 93% 的钱包出售了它们。看来市场毕竟不想管理“去中心化”协议。

看到这里的问题了吗？项目在没有任何回报的情况下赠送代币。好吧——并非一无所获。当时盛行的想法是，获取用户是有成本的。对于像链上 dex 这样的利基、高交易价值的产品来说，这可能是数百美元。当 Paypal 起飞时，他们也赠送了 10 美元的冷冰冰的现金（好吧，是数字化的）。

协议可以花费广告费用的等价物以空投的形式赠送给用户，而不是花费广告费用。因此，你可以在熊市期间节省资金，并为代币创建一个流动性市场，并且现在有更多数量的钱包拥有你的代币。

或者这就是空投背后的逻辑推理。但是，正如我们稍后将通过 Auri 的故事看到的，这并不总是有效。一旦 Uniswap 发布了其代币，显然会有更多的项目会效仿该模式。这是一种无需向散户用户出售代币即可建立社区的好方法。一方面，你可以降低法律风险；另一方面，你可以获取用户。

任何将大量代币分配给社区成员以使用该产品的代币经济分配都是潜在的空投挖矿目标。

正在发挥作用的心理启发式方法如下：

• 上一次融资时的估值为 X 美元（例如 1 亿美元）
• 网络的 20% 分配给使用该产品的社区成员（因此为 2000 万美元）
• 上市后，产品可能会看到 300% 的估值增长（因此为 6000 万美元）
• 如果你可以获得 6000 万美元资金池的 1-2%，那么运行机器人是否有经济意义？

还有一个变量在起作用，使得在 2021 年末进行空投挖矿是值得的。在牛市的推动下，每个代币在上市时都看到了其估值的大幅上涨。这意味着即使是测试过应用程序的个人用户也可以在空投奖励中看到五位数的金额。例如，本博客的一位狂热读者报告说，在 Biconomy 的桥接发生空投时，通过测试该桥接赚了 50,000 美元。

根据 Auri 的说法，该行业的挑战不在于单个用户希望通过创建五到十个钱包来快速赚钱。相反，挑战来自于那些有足够的资源将 sybil 攻击扩展到工业规模的人。这些人运行了数百个账户，在一个网络上收到了价值数百万美元的代币。

虽然他们确实完成了压力测试网络的艰苦工作，但这些用户也极大地影响了资产的价格。如果在上市时代币没有足够的流动性，那么单个空投农民可以将资产的价格压低数月。

至于 Auri 自己，这家伙在很长一段时间内并没有通过空投挖矿赚到很多钱。他只是在场边看着他认识的其他人赚到数百万美元。嫉妒是一种很好的动力，所以他坚持了下来，直到他在一个协议的代币发行中赚了超过 20 万美元。不幸的是，对于这家伙和行业中的许多其他人来说，他去年在 UST 脱钩时损失了大部分资金。

为了了解规模，Auri 所在地区的平均年收入约为 6000 美元。20 万美元大约是他从事传统工作收入的 30 倍。传统市场中的收入潜力与加密货币所带来的收入之间的这种差异，吸引了很多人进入该行业。

激励措施非常强大，以至于有些人建立了大型工厂来挖取空投。这通常包括在该国偏远地区建立房屋，雇用低成本劳动力，并让人们每天从数百个钱包手动使用多个应用程序。

下图将新兴市场的空投金额表示为多年的收入。当你有机会通过几分钟的工作获得一年的收入时，你就会花费数天时间从数百个钱包中进行挖矿。这里有一个重要的警告。下图假设 3000 美元是新兴市场的平均收入。收入如此之低的人可能不太会将数千美元部署到 Ribbon 协议中以获取空投。

大多数农民为第三方工作，第三方有资本部署到此类项目中。我们在游戏领域看到的公会模式是潜在收入与那些想要参与这些市场的人的启动资金之间脱节的一种变体。

根据 Auri 的说法，大多数计划进行空投的 Web3 原生初创公司都了解遭受 sybil 攻击的可能性。这些攻击是一种理想的功能，因为更高的吸引力有助于在私募市场中以更高的估值进行融资。LooksRare 和 Blur 上的大部分交易量都来自希望快速赚钱的刷量交易者。但这种活动推动了市场中的叙事，这有助于巩固他们的估值。下图总结了空投驱动的活动在长期内的表现。

如果他们采取完全阻止空投农民的立场，那么该产品就有可能看不到任何吸引力。有一种说法是，加密货币初创公司最好的营销方式是在短时间内让很多人致富。空投是一种机制，可以为大批人提供利益参与，然后他们会继续宣传该产品。

放火烧农场

在谈话的这一点上，我想看看 Auri 是否认为协议可以阻止 sybil 攻击。一点随机化，不同的人管理具有不同行为模式的不同钱包（所有这些钱包仍然属于主要受益人），从 CEX 提款，购买 KYC 的便利性——所有这些都使得仅仅通过链上数据完全解决 sybil 攻击的任何尝试都是徒劳的。

他认为空投将会持续存在；从法律角度来看，对于顶级项目来说，根本没有其他选择进行初始分配。他说，为了该行业的发展，我们应该停止激励这种雇佣军行为。问题仍然是如何做到。

sybil 攻击大致可以通过两种方式发生。第一种是当一个人以编程方式运行数百个钱包时。这些空投仅使用链上交互作为传递空投的指标。协议无法阻止这样的人从协议中赚取数百万美元。

另一种方法是在申领空投的用户身上强制执行 AML 和 KYC 程序。这违背了加密货币中匿名资本流动的精神。人们可以花钱请人分享他们的护照或驾照文件。如果你试图利用空投，在印度等地区，支付低至 5 美元的价格就可以奏效。

大多数农场通常从个人那里收集这些文件，并将它们传递给管理数百个钱包的人。一些项目会检查钱包所有者是否在 discord 上活跃。因此，人们经常被雇用来发布看似随机的问题，并与团队发布的内容互动，以冒充已完成反洗钱和 KYC 的合法用户。

将 KYC 作为空投保护机制来执行的挑战在于，它将专制国家的用户排除在外。如果需要提供国家颁发的身份证明文件，来自对加密货币采取严厉立场的国家的善意用户可能无法使用该产品。

使用多个 AML-KYC 文件注册空投。

KYC 的另一个挑战是，它可能会给产品带来责任。去年，Gitcoin 不得不禁止一项专注于来自伊朗的用户的倡议，原因是美国政府的制裁。强制执行身份识别会打破访问权限。

我并不是要暗示项目没有机制来阻止 Sybil 农民。Nansen 最近发布了一份关于他们如何帮助 Arbitrum设计空投的细分报告。使用链上分析通常是限制空投农民的一种简单工具。独立研究员 X-explore 最近在 Mirror 上发布的一份报告称，累计约有 28 万个钱包收到了 20.8% 的所有空投。

这些是受单个实体控制的钱包。他们通过观察得出结论，所有这些钱包的初始资金来源都是来自中心化交易所或桥的同一地址。本质上，是一个人从同一个地址提取到数百个钱包。

一旦代币在野外，项目几乎无能为力。最近，Hashflow 通过了一项治理提案，以延长空投接收者对其代币的归属期限。这样的举动可能会分裂社区。团队采取的一种方法是激励用户检测 sybil 活动并主动报告。

Gearbox 有一个用户直接报告了几个可能在其项目上进行空投挖矿的大型钱包。对于普通项目而言，选择是在允许用户进行 sybil 攻击从而推动采用叙事，还是使其无法进行 Sybil 攻击并阻止人们尽早参与。

Auri 指出，他网络中的人并不认为加密货币是任何事物的未来。如果有什么的话，它被视为一种骗局。但这也是创造财富的有效途径。在他的网络中，很多人利用空投是因为他们天生不信任任何系统。对他们来说，最重要的是最大化价值提取。

加密货币中的空投是一场玩家对玩家的游戏。每个协议都是一个 MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）。用户尝试设置多个钱包，以尽可能多地积累资源（代币）。空投，是普遍基本收入 (UBI) 遇到资本主义，以及第三世界国家由来已久的努力。同时，对于生态系统来说，既是特性也是缺陷。我很好奇 Auri 认为未来几年空投和他的个人努力会是什么样子。

未来的样子

根据 Auri 的说法，今天在加密货币中发生的这种游戏可能不会持续太久。链上分析平台正在开发用于检测 Sybil 攻击的专有模型。越来越多的协议可能会选择尽早获得有意义的收入，而不是优化其网络上的垃圾交易。

他认为，他的时间最好用于游戏和围绕 AI 的机遇。他理解用户 sybiling 如何发生的经验对于寻求使用链上工具奖励大量用户群体的游戏来说可能是有价值的。

在我们谈话的某个时刻，我问他是否后悔参与加密货币。他认为最好在不同的职业中培养硬技能，并在场外进行加密货币交易。因为对于该行业的所有回报而言，全部损失的可能性同样很高。对于我们听到的关于某人通过纯粹的努力取得成功的每一个好故事，都有很多人损失了他们毕生积蓄的例子。

所有这些都让我思考空投的未来会是什么样子。最好从激励措施入手，以了解为什么首先会发生空投。与 ICO 不同，空投不会直接向散户用户募集资金。它只要求参与。

在大多数情况下，用户参与产品的成本被他们最终在收到的代币上获得的回报所覆盖。你可以期望用户来到你的产品并在交易上花费 3 美元的最有效方法之一是向他们出售最终赚取 10 美元的希望。

空投也是平台将所有权传递给用户的一种机制。在我写下这些文字时，Substack 正在以 6 亿美元的估值从其作家那里筹集资金。AirBNB 曾经试图将股权传递给房东。如果 Uber 的司机对其治理方式有发言权，情况可能会更好。只要平台存在，利益相关者就需要一种方式来提供关于其运行方式的意见。空投对于解决这一挑战非常有效。

如果你获得了风险投资的支持，那么人们会期望你在某个时候创造回报。对于协议而言，该机制通常涉及发行一个可用于治理的代币。大部分业务仍然是私有的，但是将诸如要列出哪些资产之类的决定传递给用户，可以使他们在帮助运营业务方面更加积极主动。只要创始人将空投视为去中心化或退出社区的有意义的途径，它们就会继续存在。

但是普通人并不关心随机风险投资退出公众。我最近与Solana 基金会的 Akshay BD 谈论了 NFT 的演变，他解释了一种可能有效的替代模式。他认为，机会在于接触那些每周都会对所消费品牌建立忠诚度的零售用户。想想迪拜的 Nightjar Coffee 或班加罗尔的 Third Wave Coffee 推出与 NFT 相关的现金返还计划。你明白了。当应用程序将现金返还或忠诚度积分转换为资产时，我们将看到“空投”发挥作用。

扫描二维码免费获得 NFT？

他建议的工作流程是通过扫描账单底部的二维码。它链接到你的钱包并自动贷记与购买相关的忠诚度积分。与朋友在 Nobu 餐厅晚餐花费了 500 美元？这是 25 美元，可以在你下次购买时兑换。理想情况下，当数百个品牌链接到钱包时，网络效应会开始发挥作用。你可能会认为我们重新发明了航空里程，这是真的。拥有里程计划的航空公司本质上是金融科技公司。运营方面只是促进这些积分的交易。

当你的信用卡提供航空里程时，航空公司会设定每英里的基本成本。通常，它在场外交易市场中有效。Akshay 认为，这个不透明的市场很快就会拥有数百个品牌，数百万客户相互交易。因此，它的工作方式是，你根据你的消费和对品牌的忠诚度获得空投（或印度人所知的现金返还）。然后，如果你想尝试一个新地方，你可以在公开市场中将积分换成不同品牌的积分。对于参与这种模式的企业来说，每次用户交易其 NFT 奖励时获得一部分版税都是好处。

品牌可以根据用户的行为有选择性地定位用户。今天的餐厅已经跟踪你访问它们的频率或你在它们身上花费的金额。但是它们通常通过社交媒体或短信渠道与用户联系。客户越来越多地将这两者视为垃圾邮件。Akshay 建议，现在品牌可以根据用户对品牌的投入程度，向用户提供价值，而不是用浮华的广告轰炸人们。

Superteam 背后的家伙是业内最有资源的人之一。他们是这些模型的幕后推手。在 Twitter 上关注他们。

现在不要误解我。仅将在线忠诚度积分带到线上并没有多大意义。我们对游戏资产也有同样的观点，而且我上次检查时，没有人可以将 Red Dead Redemption 2 中的金条移植到 GTA 5 中兑现。而且同一家工作室拥有这两款游戏。通常，品牌不想允许资产在它们之间进行流动转移。这就是为什么你不能在 Domino 使用你的 Starbucks 礼品卡。

这种模式能够奏效的唯一方法是，网络效应比今天存在的孤岛效应更重要。如果像 Nobu 这样的品牌看到他们因为不在这样的平台上而错失了成千上万的客户，它们就会加入。当数字化的威胁到来时，传统的印刷媒体也发生了同样的事情。但是，对于这种方法来说，有一个更令人信服的理由——那就是区块链本质上是大型查询机器。

Guild.xyz，但适用于现实生活中的用例

让我解释一下我的意思。当你在 Google 或 Facebook 上投放广告时，你是在为平台付费，以便将你的广告带给具有特定特征的平台用户。虽然链上数据无法显示有关年龄、品牌偏好或昨晚谈话的信息，但它可以显示最有价值的信号——交易数据。如果用户的交易数据可以公开查询、验证和跟踪，而无需支付给拥有该数据孤岛的中间人（如 Google），那么品牌可以为用户提供更多的价值。

据估计，大约 ±40% 的风险投资资金都流向了希望获取用户的广告公司。Akshay 的模型认为，查询可以零成本，并且花费在广告上的价值可以直接流向用户。现在你面临着垃圾邮件攻击此类产品的挑战。这种情况今天已经在区块链网络上发生了。

以太坊上公开活跃的钱包通常会收到发送到钱包的垃圾代币。这里可以发生两个过滤器。一是，在钱包级别，可以标记垃圾空投并且不向用户显示。二是，如果用户过滤了他们收到的空投优惠的美元价值，他们可以快速查看哪些空投值得他们花时间。

具有讽刺意味的是，一年前当我写下 NFT 的未来时，我曾提到过这种模式将如何使受益。 在那里，我详细地写了用户如何从 NFT 中受益，Akshay 从业务的角度看待它。在我写下这些文字时，Meta——以及几个大型 Web2 品牌已经取消了将 NFT 集成到他们的产品中的计划。

考虑到此类产品需要自上而下的分销，Meta 这样的参与者最适合启用这种模式。它们已经拥有数百万家企业和关注它们的消费者。此外，如果 Meta 决定走这条路线，那么 Instagram 和 Facebook 上的 Meta 市场本质上是 Web2 等效的 OpenSea。但是我们相信 Web3 原生参与者很可能会将这种模型推向市场。

至于空投本身的未来，就像 ICO 一样——空投为投机者创造的价值将逐渐下降。曾经有一段时间，你可以将 1000 美元投入到每个 ICO 中，并期望在本季度末看到六位数。然后，在大约 2018 年中期出现了一个阶段，由于许多 ICO 被高估且投资很糟糕，因此六位数的投资变成了价值数千美元的回报。因此，我们在空投中看到的是一个过渡阶段，早期采用者已经从中受益匪浅，但这可能无法持续。

我在野外注意到的一件事是，像 Worldcoin 这样的项目已经开始扫描虹膜以换取 25 美元的空投。当然，想到未来的所有协议都会采取这种举措有点反乌托邦。但是我正在看到关于可以从用户那里收集哪些信息来换取潜在空投的界限变得模糊。

Auri 的故事仍在继续书写。我希望看到他成为我们合作的基金和网络的主动贡献者。在撰写本文时，我所了解的只是加密货币（作为一个行业）是一台套利机器。它允许来自各行各业的人有机会在全球范围内努力工作，并从资本主义的巨大蛋糕中为自己切下一块。我们每个人都有一点 Auri。

只要市场保持像现在这样自由和有竞争力，我们就会看到人们试图优化自身利益并获得收益。这就是所有市场运作的方式。只是在加密货币中，它比我们在更传统的行业中看到的更加明确。

我下次会和大家分享我们正在一个著名的游戏协议上做的一些工作。

如果你正在沿着 Akshay 提到的方向构建或设计空投策略，请给我发送电子邮件。我们可能有投资资金和大量研究来指导你。

去长途散步了，

Joel

附： - Auri 正在游戏、链上分析和代币经济学的交叉领域寻找机会。如果你是一家基金或一家初创公司正在寻找像他这样的人，请联系。我很乐意介绍一下。

明天Substack上将仅为订阅者提供有关Meta NFT策略的一些相关内容。我们不会通过电子邮件发送它。

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