理解DeFi借贷 - CoW DAO

理解 DeFi 借贷

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去中心化金融 (DeFi) 正在重新定义金融系统的运作方式 - 而借贷是其最强大，也是最复杂的工具之一。 无论你是希望释放流动性、对冲你的风险敞口，还是执行更复杂的策略，了解 DeFi 借贷的工作原理至关重要。

本指南将介绍 DeFi 借贷的基础知识：它的工作原理，机会在哪里，以及如何保护自己。 无论你是刚入门还是希望磨练你的优势，我们都将帮助你建立一种更安全、更明智的链上借贷方法。

什么是 DeFi 借贷？

DeFi 借贷的核心是允许用户通过智能合约借入和借出数字资产，而无需像银行这样的传统中介机构。 贷款不是基于信用评分或文书工作发放，而是基于抵押品。 价值被锁定，利息累积，一切都在链上以编程方式执行。

这不是关于抵押贷款或汽车贷款。 DeFi 借贷不是为消费者金融而构建的 - 它是为资本效率而构建的。 交易者使用借贷协议来获取流动性，而无需出售其资产，从而实现诸如抵押品互换、收益耕作以及更复杂的风险管理形式等策略。

如果做得好，DeFi 借贷可以释放你投资组合的灵活性和控制权。 如果鲁莽行事，它会将你暴露于清算风险、波动的利率和智能合约漏洞。 这是一个工具 - 而不是捷径 - 它需要清楚地了解所涉及的机制和风险。

DeFi 借贷的吸引力：速度和规模

从根本上讲，借贷是管理流动性的机制。 借贷允许你让闲置的资产发挥作用，产生利息。 相反，借款使你能够通过使用现有资产作为抵押品来获得流动性。

DeFi 借贷以相同的原则运作，但是区块链交易和智能合约固有的速度大大拓宽了借贷技术的范围和效率。

硬编码的智能合约为贷方提供了高度的信心，因为这些条款是不可变的并且是自我执行的。 这种内在的信任使访问贷款变得更加容易，前提是你拥有必要的抵押品。 智能合约的即时执行确保资金快速安全地转移，使其成为快速市场变动和复杂策略的理想选择。

示例：使用 ETH 进行 DeFi 借贷

让我们用一个具体的场景来分解它。

假设你持有 4 个代币单位，目前每个代币的交易价格为 0.2 ETH。 你看好它的未来，不想出售 - 但你也关注其他机会，现在需要流动性来支付交易费用或开始新的交易。

这就是 DeFi 借贷发挥作用的地方。

你不是清算你的头寸，而是将你的 2 个代币作为抵押品存入借贷协议。 根据抵押率（通常在 50-75% 之间，具体取决于协议），你借入 0.04 ETH。

现在，你可以随意部署 0.04 ETH：兑换成另一种资产、支付 gas 费用或叠加到另一种策略中。 当你的原始代币升值时，你可以偿还贷款（加上利息），收回你的抵押品，并保留对该资产上涨的敞口。

如果该代币的价值增长超过了你的贷款成本，那么你已经有效地提取了流动性而没有牺牲你的头寸 - 这是智能资本效率的经典示例。

但是这种策略具有双向性。 如果代币价格大幅下跌，你的头寸可能会被部分或全部清算，尤其是当你未能维持要求的抵押率时。 还款变得更加昂贵，而上涨空间消失了。 风险管理 - 而不仅仅是市场信心 - 至关重要。

如果使用得当，DeFi 借贷可以让你的资产更努力地工作。 如果使用不当，它会迅速解除头寸。 了解协议。 了解条款。 并且始终考虑到下行保护来确定你的头寸规模。

闪电贷：无抵押 DeFi 借贷

闪电贷是去中心化金融中最强大 - 也是最容易被误解 - 的工具之一。 与传统贷款不同，这些贷款不需要任何抵押品。 相反，它们依赖于区块链交易的原子性：一切都在单个区块中发生，否则什么都不会发生。

以下是它的工作原理：智能合约执行一系列预定义的步骤 - 借款、交换、还款 - 全部一次完成。 如果链的任何部分失败，则整个交易将恢复。 没有危害，也没有犯规。 这种结构使贷款人可以非常安全地获得闪电贷，同时为用户在几秒钟的执行时间内提供前所未有的流动性。

让我们来看一个例子。

示例：Sepolia 上的闪电贷策略

假设你借入了 10,000 USDT，并以 500,000 USDC 作为抵押品。 你想要偿还部分债务并收回一些锁定的 USDC。 以下是闪电贷如何使其发挥作用：

1. 发起闪电贷： 通过闪电贷立即借入 5,000 USDT。

2. 部分还款： 使用借入的 USDT 偿还原始债务的一半。

3. 解锁抵押品： 根据新的贷款余额，从你的抵押品中提取 400,000 USDC。

4. 偿还闪电贷： 将 USDC 兑换为 USDT（确保你的净收益高于 5,000 USDT 加上费用），然后在一次原子交易中偿还闪电贷。

结果如何？ 你已经减少了债务，释放了大部分 USDC，并偿还了闪电贷 - 而无需预先冒自己的资金风险。

闪电贷是一场精确的游戏。 它们可以实现诸如套利、抵押品互换和债务重组之类的高级策略 - 但前提是计划中的每个步骤都必须完美执行。 如果不是？ 整个操作在到达区块链之前就被取消了。

这是具有内置保护的自动化。

有关分步实施教程，请查看 CoW 协议闪电贷文档。

DeFi 借贷中的 MEV 风险

虽然功能强大，但 DeFi 借贷，尤其是像闪电贷这样的技术，依赖于特定的订单序列，并且通常依赖于精确的价格执行。 这种固有的排序会产生 最大可提取价值 (MEV) 攻击的漏洞。 MEV 是指通过对区块内的交易进行重新排序、插入或审查可以提取的利润。

MEV 攻击者可以在用户的交易提交后但在区块链上确认之前操纵订单序列。 例如，更改闪电贷或复杂借贷策略中涉及的代币价格可能会违反智能合约的条款，即使借款人的预期交易完全有效，也会使借款人面临风险。 这种风险凸显了 DeFi 借贷领域中强大的保护机制的迫切需求。

CoW DAO 如何保护 DeFi 借贷免受 MEV 侵害

在 DeFi 中，危险并不总是显而易见的。 它不仅仅是波动性或错误的判断 - 而是诸如 MEV（ 最大可提取价值）之类的隐藏威胁，机器人可以在你的交易结算之前抢先交易、夹击或操纵你的交易。

CoW 已经建立了一个生态系统来阻止这种情况 - 在基础设施层、用户层以及介于两者之间的任何地方。

CoW 协议：旨在防御的基础设施

核心是 CoW 协议 - 基于意图的基础设施，它颠覆了传统的 mempool 模型。 用户不是广播原始交易，而是提交交易意图，任何人都可以在其中利用这些交易。

独立的求解器网络竞相寻找最有效的方法来结算这些意图 - 通常将多个交易批量处理在一起、对等匹配订单或在多个交易场所中寻找流动性。 由于求解器通过为用户优化（而不是从中提取）来获利，因此恶意 MEV 变得过时。

从设计上来说，这种基础设施将用户放在首位。

CoW Swap：开箱即用的 MEV 保护交易

CoW Swap 是我们的 meta DEX - 这是利用 CoW 协议强大功能的最便捷方式。

你将获得：

• 跨 DEX 的最佳执行路径

• 零 gas 费用（通过 meta-transactions）

• 内置的 MEV 和滑点保护

• 即使是复杂的交易，也能获得无缝体验

无需管理批准、gas 设置或担心机器人抢先交易你的交换。 CoW Swap 将求解器驱动的保护带到前端 - 因此你不必考虑它。

MEV Blocker：随身携带的钱包级防御

有时你不使用 CoW Swap。 你在那里耕作、铸造、LPing 或在 DeFi 世界中架桥。 MEV Blocker 专为这些时刻而设计。

只需在你的钱包中连接到 MEV Blocker RPC，它就会将你的交易私下路由给受信任的构建者 - 使它们远离公共 mempool 并免受 MEV 攻击。

MEV Blocker 可以在你交易的任何地方工作，为你提供：

• 防止抢先交易、回溯交易和三明治攻击。

• 对你通常的工作流程零干扰。

• 有可能从竞标包含你的交易的搜索者那里获得回扣。

这是一种即插即用保护，零权衡。

无论你是执行简单的代币交换还是管理复杂的流动性策略，MEV 都可以悄无声息地侵蚀你的利润。 CoW DAO 的产品堆栈为你提供分层防御 - 在基础设施级别（CoW 协议）、用户级别（CoW Swap）和钱包级别（MEV Blocker）。

这不仅仅是关于保护。 它是关于让 DeFi 对每个人来说更公平、更高效，并且真正可用。

结论：更明智的借贷始于更安全的交易

DeFi 借贷打开了强大的大门 - 从释放流动性而无需出售你的资产，到利用闪电贷等高级工具进行战略资本转移。 但是，这种力量伴随着风险，尤其是来自 MEV 攻击的风险，这些攻击甚至在你的策略生效之前就可以悄无声息地侵蚀你的优势。

这就是为什么 CoW 不仅仅是一个交易平台 - 它是你整个 DeFi 堆栈的保护层：

• CoW 协议 确保通过有竞争力的求解器执行高效且公平地结算你的交易。

• CoW Swap 让你可以直接访问具有 MEV 抵抗力的无 gas 交易 - 在链和 DEX 上进行了优化。

• MEV Blocker 将保护直接嵌入到你的钱包中，无论你身在 DeFi 的何处，都可以保护你的交易。

在一个每个基点都很重要的空间中，CoW 帮助你保留更多属于你的东西 - 并充满信心地执行。

保持安全。 更智能地交易。 尝试 CoW Swap

• 原文链接： cow.fi/learn/understandi...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～