理解跨链互换 - CoW DAO

理解跨链互换

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在 DeFi 中，仅在一条链内交易已经不够了。真正的行动发生在链之间。

跨链互换使之成为可能。它们将桥接和互换结合成一个单一、简化的移动。不必再在协议之间跳转，不必再摆弄钱包，也不必再为跨两个网络 Gas 费而烦恼。只需一个意图，一笔交易，一个统一的结果。

但这里有个权衡：范围越大，风险越大。更复杂。滑点、欺骗和重大损失的可能性就越大。

本指南分析了跨链互换的实际运作方式，为什么它们已成为严肃交易者的首选，以及潜藏在表面之下的危险。我们将介绍不同的模型，揭示什么是安全的（什么是不安全的），并向你展示如何在跨链互换时走得聪明——而不仅仅是快。

提纲

• 跨链互换允许你在一个无缝交易中跨不同的区块链交易 Token。

• 跨链互换通过消除多重交易和手动桥接步骤的需求，提供了便利。

• 有两种类型的跨链互换：原生互换和合成互换。

• 跨链互换具有桥的安全问题、滑点和交易失败以及流动性碎片化等风险。

• MEV (Maximal Extractable Value，最大可提取价值) 可能会影响跨链互换期间的定价和执行。

什么是跨链互换？

最简单地说：你是在两个完全不同的区块链之间互换 Token。但在底层，这是一个强大的举动，它将两个复杂的操作（桥接资产和互换资产）整合到一个干净的交易中。

可以把它想象成将你的 ETH 从以太坊主网传送到 Arbitrum，并在到达时将其兑换为 USDC——所有操作一次完成。无需手动桥接。没有双重费用。不必在选项卡之间跳转，想知道你的资金是否会出现。

跨链互换允许你在链之间移动相同的资产（以太坊上的 ETH → Arbitrum 上的 ETH），或者跨链互换不同的资产（一条链上的 ETH → 另一条链上的 USDC）。这种灵活性使之非常有效——让交易者可以利用多链丛林中出现的价差、流动性 和机会。

当然，有了这种力量，就有了复杂性。而且与 DeFi 中一样，复杂性是风险喜欢隐藏的地方。让我们看一个例子。

示例：从 USDT 到 ETH 的跨链互换

想象一下：你正在观察市场，并注意到某个 Token 在 Base 上暴跌——这是购买的黄金时段。但你的资产呢？被困在 Arbitrum 上。你可以桥接、互换、批准，并祈祷一切顺利，而不会消耗 Gas。或者……你可以一步到位。这就是跨链互换的力量。

这是一笔交易，可以跳转你的资产并更改你的 Token——无需中途停留，无需电子表格，无需十二个选项卡的噩梦。在幕后，它结合了两个主要的 DeFi 举措：

• 桥接（跨链移动资产）

• 互换（将一种 Token 交易为另一种 Token）

让我们来演练一下。

你持有 Arbitrum 上的 USDT。你想要 Base 上的 ETH。

以下是它的过程：

• 连接你的钱包
• 选择输入：USDT (Arbitrum)
• 选择输出：ETH (Base)
• 确认金额
• 完成

从那里，协议接管。它锁定你在 Arbitrum 上的 USDT，处理桥接，通过 DEX 找到最佳汇率，并将 ETH 直接发送到你在 Base 上的钱包。没有猜测。无需照看交易。

你呢？你不需要接触桥接，批准互换，或者考虑滑点或时间安排。该协议将整个操作捆绑到一个单一的、原子化的序列中，只有在一切检查完毕后才会执行。

结果呢？更高的敏捷性。更小的摩擦。以及当每一秒都很重要时，更多的上涨空间。跨链互换不仅仅是便利——它们是严肃的交易者在不被破坏的情况下快速行动的方式。

跨链互换的吸引力

跨链互换不仅仅是一个便利功能——它们为管理 DeFi 多元宇宙中资产的任何人解锁了真正的战术优势。原因如下：

1. 更好的流动性，无处不在

当你的 Token 可以在链之间自由移动时，流动性不再是一个局部问题。跨链互换允许用户利用任何受支持网络上的流动性池，将分散的 DEX 生态系统整合为一个更强大、更灵活的整体。这不仅仅意味着更容易访问 Token——它意味着更有效的交易、更小的点差，以及为链之间的套利打开新的大门。

2. 真正的自主权，没有链的束缚

厌倦了被困在一条链上，因为你选择的 Token 位于其他地方？跨链互换解决了这个问题。它们让交易者可以自由地在任何需要的地方部署资产——无需包装、手动桥接或重新平衡整个钱包。无论你是追逐收益、重新平衡头寸还是尝试新的协议，你的 Token 都可以遵循你的策略——而不是相反。

3. 更智能的风险管理

在一个快速变化且经常崩溃的市场中，多元化不是可选项，而是生存。跨链互换为你提供了跨协议、交易所和网络对冲风险的工具。如果一个生态系统崩溃，你的整个投资组合不会被困在残骸中。这种灵活性将 DeFi 的扩张变成了一种战略优势——而不是一种负担。

两种类型的跨链互换

有两种主要的跨链互换方式——一种是中心化的，另一种是去中心化的。每种方法都有其自身的优势、陷阱以及对你实际控制资产程度的影响。

1. 中心化的捷径：托管 CEX 互换

一些跨链互换通过中心化交易所 (CEX) 进行路由——Binance、Coinbase 或 Kraken 类型。以下是它的工作原理：

你将 Token 存入交易所的钱包，告诉他们你想要另一端的什么，他们会处理内部机制以实现这一目标。可以把它想象成链之间的高速资产渡轮——但有人在驾驶船只。

优点：

• 如果你已经在他们的平台上，则非常方便

• UI 往往很完善，上手也很顺利

• 通常快速且相对可预测

缺点：

• 你正在放弃对资产的托管

• 你面临交易对手风险：交易所黑客、监管冻结或仅仅是管理不善

• 费用可能会在没有警告的情况下飙升，并且透明度很低

底线：它快速简便，但你将信任（以及你的 Token）交给了他人。

2. 链上方式：智能合约互换

这是一种去中心化的方法——通常被称为原子互换。你无需将资产发送给中间人，而是与直接在链上处理交换逻辑的智能合约进行交互。

它的工作原理：

这些互换由 Hash Time Lock Contracts (HTLC) 提供支持——这些巧妙的代码片段可确保只有在双方都完成的情况下才会进行互换。如果一方失败？整个过程都会恢复。没有部分损失，没有不正当交易。

优点：

• 完全非托管——你始终掌控一切

• 通过设计实现无需信任：没有第三方，只有代码

• 非常适合希望在去中心化轨道上构建的超级用户或协议

缺点：

• 你受智能合约安全性的支配——漏洞或利用可能会付出高昂的代价

• 并非所有链都兼容或同样成熟

• 与 CEX 流程相比，UX 可能很笨拙

底线：原则上更安全，实践中更复杂。但对于许多 DeFi 原生用户来说，自主性和无需信任的好处超过了额外的步骤。

跨链互换的责任

跨链互换具有强大的力量和潜力，但它们不是魔法。它们是在多个网络上进行的走钢丝表演——每个额外的步骤都会引入一个故障点。移动部件越多，出错的方式就越多。让我们分解一下真正的风险：

1. 桥接安全性：大的、诱人的目标

桥接是跨链互换的核心——并且它们已成为黑客的目标。为什么？因为它们通常存储大量的锁定资产储备，并且依赖于复杂的验证系统。即使是经过实战考验、经过审计的桥接也已被利用。当它们倒下时，它们会狠狠地倒下。如果你的资金在发生这种情况时正处于桥接状态？它们可能已经消失了。

2. 滑点和失败：当数学不成立时

每次跨链互换都涉及几个协调的动作——锁定、桥接、互换、结算。这意味着更多的时间和更大的表面积，让事情出错。

• 你最终可能会在随机链上卡住一个不需要的 Token。

• 随着市场价格在交易中发生变化，你可能会遇到意外的滑点。

• 或者更糟——整个过程可能会在中途失败，让你身处资产困境。

3. 流动性碎片化：并非所有池都很深

是的，跨链互换旨在释放流动性。但在实践中呢？流动性通常分散、浅薄或不存在——尤其是对于鲜为人知的 Token。如果你要互换前 20 名之外的任何内容，祝你好运，获得公平的价格。执行可能会受到影响，而大型交易可能会拖累整个池。

4. Gas 费：惊喜！你要支付两次

跨链意味着多链，这意味着两端的 Gas。

• 如果你在两条链上都没有正确的 Gas Token，你的交易可能会停滞不前。

• 如果由于网络拥塞导致 Gas 费在互换中飙升，你的成本（和压力）会增加。

• 最糟糕的情况？你用完了 Gas，整个过程都会恢复——或者更糟，你陷入部分状态。

5. 价格波动：时间就是风险

跨链互换不是即时的。它们可能需要几分钟——有时更长——尤其是在负载下。而在加密货币中，几分钟就是永恒。如果市场在你的资产转移过程中发生变化，你最终可能会以与预期截然不同的价格点着陆。那笔“伟大的交易”可能会很快变坏。

跨链互换开辟了强大的新领域——但它们不是免费的。了解风险是顺利驾驭它们的关键。如果你没有使用旨在降低这种风险的工具（例如MEV 保护、盈余捕获或智能订单路由），那么你就是在玩一只蹄子被绑在后面的游戏。

MEV 是跨链互换的一个问题

最大可提取价值 (MEV) 是 DeFi 中最阴险的威胁之一。它不是一个错误——它是一个设计漏洞。而跨链互换，凭借其多步骤的编排，是 MEV 掠食者的主要狩猎场。

跨链互换中的每一步都是有人抢先交易、重新排序或从你的交易中虹吸价值的新机会。以下是它的运作方式：

1. 三明治攻击：经典的挤压 - 跨链互换需要时间——而时间为机器人提供了攻击空间。如果在内存池中发现你的交易，MEV 机器人可以跳到前面，购买你要互换到的资产，让你的交易推高价格，然后在之后立即出售。他们会把利润装进口袋。你会吃掉滑点。

2. 桥接 MEV：中继器在那里掏你的口袋

跨链桥通常依赖于验证者或中继器——而且它们并不总是中立的。有些人可以重新排序交易，延迟交易或利用链之间的价格差异来提取价值。如果他们是转移你的资金的人，他们可以在你不知情的情况下分一杯羹。

3. 时间套利：你的滞后是他们的 Alpha

跨链互换不会立即结算——而且这种滞后是 MEV 机器人 的 Alpha。假设 Token 的价格在交易中发生变化。观察链的机器人可以介入，套利价格差异，并让你获得比预期更差的执行。这就像在一个以秒为单位移动的市场中，以 5 分钟的延迟下订单一样。

4. 基于意图的 MEV：更智能的系统，更智能的提取

基于意图的协议允许用户说出他们想要什么，而不是如何获得它。然后，求解器竞争以实现该意图。从理论上讲，这通过路由到最有效的路径来减少 MEV。但实际上，它将 MEV 潜力集中在最复杂的求解器手中——那些可以充分利用系统来从中获利的人手中。

CoW 协议如何帮助你保持安全

CoW Swap 认识到与跨链互换相关的复杂性和风险，尤其是 MEV 的普遍威胁，可以帮助你受到保护。虽然跨链互换（尚未）可用，但 CoW 协议的构建旨在保护所有级别的交易者。以下是它的帮助方式：

• MEV Blocker：钱包级别的防御

CoW 协议提供了一个 RPC 端点，可以直接插入你的钱包——保护每笔交易免受MEV 攻击，例如抢先交易和三明治交易。它不是将你的交易发送到公共内存池（又名鲨鱼出没的水域），而是通过受保护的基础设施进行路由，该基础设施旨在最大限度地减少提取并最大限度地提高公平性。

奖励：如果你的交易创造了有利可图的回溯机会，你将获得回扣——而不是机器人。这是保护和回报。亲眼看看。

• CoW Swap：聚合的流动性。MEV 强化执行。

在协议层面上，CoW Swap 在 CoW 协议 上运行——这是一种 DEX 聚合协议，可从市场上获取最佳价格，并将其包装在 MEV 保护中。以下是它的工作原理：你提交的每笔交易都会触发求解器拍卖，其中专业的求解器在链下竞争，为你的互换寻找最佳路线和价格。提供最大价值的求解器获胜——这意味着你可以获得最佳执行，而不会泄漏 Alpha 或暴露于恶意重新排序。这是一种更智能、更安全的交易方式——你可以在其中控制，而不是剥削者。

后续步骤

我们正忙于开发我们自己的桥接和互换功能，它即将推出。但就目前而言，保护自己的安全是最重要的事情。立即开始使用 CoW Swap。

关于加密跨链互换的常见问题解答

跨链互换为 DeFi 用户提供哪些战术优势？

跨链互换提供了几个优势，包括利用跨不同网络的更好流动性，并通过允许 Token 在链之间自由移动来实现真正的自主权。它们还支持更智能的风险管理，帮助用户跨不同的协议和生态系统实现投资组合多元化。这种灵活性允许交易者在出现机会时部署资产，而不是局限于一条链。

跨链互换如何帮助管理不同区块链上的流动性碎片化？

通过实现 Token 在链之间的无缝移动，跨链互换将分散的 DEX 生态系统统一为一个更强大和灵活的整体。这意味着用户可以访问任何受支持网络上的流动性池，从而实现更有效的交易和更小的价差。它有效地将分散的流动性转化为战略优势，为套利和资本部署开辟了新的途径。

执行跨链互换有哪些关键的安全问题和风险？

跨链互换存在重大风险：

• 桥接 安全漏洞：这是频繁的攻击目标，可能导致大量资产损失。

• 滑点和交易失败：交易可能会卡住或导致不需要的 Token 出现在非预期的链上。

• MEV：这些互换的多步骤性质使它们容易受到 最大可提取价值（MEV）攻击，例如三明治交易和抢先交易。

中心化跨链互换和链上智能合约跨链互换有什么区别？

中心化跨链互换通过 CEX 进行路由，用户暂时放弃对其资产的托管，以便交易所进行处理。相比之下，链上智能合约互换（通常称为原子互换）利用无需信任的智能合约（如 Hash Time Lock Contracts（HTLC））来直接在链上管理交换。这种去中心化的方法确保用户在整个交易过程中保留对其资产的控制权。

• 原文链接： cow.fi/learn/understandi...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～