现已上线:Morpho Midnight 与新市场应用

Morpho 发布于 2026-07-14 阅读 12

Morpho 推出固定利率固定期限借贷协议 Morpho Midnight,旨在为链上信用市场提供可预测性、资本效率和价格发现。该协议通过非托管方式实现固定利率和固定期限贷款,赋予借贷双方对利率、风险、到期日等参数的完全控制。不同于以往基于可变利率池构建固定利率的失败尝试,Midnight 作为独立原语,继承了 Morpho Blue 的生态系统。协议支持机构、金融科技公司、借贷者和策展人,提供不同类型的收益。Midnight 与 Morpho Blue 互补,而非替代。启动阶段仅支持 Base 网络、cbBTC/USDC 交易对和有限到期日,后续将逐步扩展功能与市场。

2026年7月21日

现已上线:Morpho Midnight 与新 Markets App

产品

今天,Morpho Midnight(“Midnight”)正式上线:一个用于固定利率、固定期限信用的非托管协议,同时推出了新的 Markets App,用于直接在这些市场上进行借贷。

链上信用已增长至约 600 亿美元,其中大部分是由加密资产支持的贷款,但这仍仅占每年链下产生的 200 万亿美元信用的一小部分。弥合这一差距需要的不仅仅是扩展现有模式,还需要构建新的市场结构。Midnight 提供了支持新型贷款、新参与者以及最终满足链上信用尚未能服务的需求所需的控制力、可预测性、资本效率和价格发现能力。

固定利率的时机已到

当区块链上的计算和交易成本高昂且大多数参与者相对被动时,浮动利率贷款是合理的。如今这两种情况都已改变。区块链变得廉价且快速,而参与链上信用的人——尤其是越来越多的机构和企业——有着特定的需求。

他们想要的是可预测性:知道一个头寸将带来多少回报或产生多少成本,以及持续多久。他们还希望控制贷款的所有参数,而不仅仅是其中一部分。Morpho Blue(“Blue”)已经允许用户控制风险,但市场双方仍是价格接受者,利率由利率模型设定。Blue 让参与者控制风险,而 Midnight 让他们既能控制风险,也能控制利率。

为何此前未能实现

许多人曾尝试将固定利率贷款引入链上,除了时机过早,多数未能规模化主要出于两个原因。

首先,大多数尝试都是在可变利率资金池之上构建固定利率。这行不通:可预测性无法建立在持续变化的基础上。其次,基于报价的固定利率贷款只有在足够多的参与者积极提供市场双边报价时才有效,而早期的尝试在这方面遇到了困难。

Midnight 避免了这两种情况。它本身就是一个原语,以固定利率为核心,并且不是从零开始,而是继承了 Morpho Blue 现有的生态系统:DeFi 中最大的活跃参与者基础之一。

为每一类参与者而生

Midnight 的优势因参与者类型而异:

机构 可以获得可预测的期限结构,并完全控制利率、风险、到期日以及市场级别的合规性,使其能够进入长期头寸并构建更定制化的用例。

金融科技公司 能够根据用户需求提供可预测的固定利率和多种抵押品的信贷产品,而无需从头构建信贷引擎。

贷方和借方 获得可预测性和效率:在贷款期限内他们知道利率,可以进行多市场报价,使用多种资产作为抵押品,并在 Midnight 上的报价被匹配之前以浮动利率赚取或借入资金。

市场策展人 有了新的差异化方式。Blue 让策展人配置风险;Midnight 让他们配置风险利率,而期限成为策展的一个新维度。

一个网络,两种市场结构

Morpho Midnight 不是 Morpho Blue 的“V2”,也不是它的替代品。Morpho 网络现在将围绕两种市场结构构建,以适应不同的需求:当灵活性重要时,使用浮动利率、开放期限;当可预测性重要时,使用固定利率、固定期限。两者相辅相成而非相互竞争:资本可以在 Blue 上赚取收益的同时在 Midnight 上报价,一个市场的流动性有助于另一个市场的增长。

逐步推出

逐步推出的设计旨在优先考虑安全性,并让参与者有时间适应 Midnight 给市场带来的新维度。

上线时,协议仅为核心合约,支持直接借贷。自动滚续、回调和金库分配是即将推出的智能合约功能,将增强 Midnight 的可用性,但它们将逐步推出,而非在第一天就上线。

应用上线时范围限定在一条链(Base)、一个交易对(cbBTC/USDC)和一组有限的到期日。这允许固定和浮动利率动态在一个熟悉的市场中并行发展,然后随着时间的推移扩展到更多市场和链。

资源
免责声明

本内容仅供信息参考,不应视为财务建议。数字资产本身具有波动性,并承担重大风险,包括资本损失。利率由市场参与者设定,并非保证。Morpho 是一种非托管、无需许可的基础设施,并非交易对手方。

  • 原文链接: morpho.org/blog/now-live...
  • 登链社区 AI 助手,为大家转译优秀英文文章,如有翻译不通的地方,还请包涵~

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