CoW Swap上的CoW是什么？- CoW DAO

什么是 CoW Swap 上的 CoW？

奶牛是一种大型家养动物，几个世纪以来一直被用作牲畜……

但是 CoW——那完全是另一回事！

首字母缩略词“CoW”代表“Coincidence of Wants”（需求巧合），它是 CoW Swap 创建背后的基本机制，也是我们奶牛主题的灵感来源！ 需求巧合是一种经济现象，其中交易双方彼此进行点对点资产交换。 在 CoW Swap 上，当两个（或多个）交易者在不使用链上流动性的情况下相互交换加密货币时，就会发生需求巧合。

为了更好地说明这个概念，让我们看一个例子。

如何拥有一个 CoW

假设 Meredith 想要购买 0.5 ETH 以换取 1,000 美元的 DAI。 同时，另一位交易者 Eli 想要用 0.75 ETH 换取 1,500 美元的 DAI。

在 Uniswap 等传统交易所上，Meredith 和 Eli 都需要利用 ETH / DAI 流动性池才能进行交易。

然而，在 CoW Swap 上，还有另一种可能性。 CoW Swap 订单首先是签名的“交易意向”消息，这些消息被批量处理，然后发送到 Uniswap 等链上流动性来源。 因此，当机会出现时，CoW Swap 可以点对点匹配订单。

如果你注意到，Meredith 和 Eli 各自拥有对方想要的东西。 这意味着 Meredith 可以直接将她的 ETH 提供给 Eli，而 Eli 可以将他的 DAI 返还给她，作为无需通过流动性池的点对点交易。 这样，Meredith 就可以完全完成她的交易，而无需使用链上流动性！ 这样可以节省流动性提供者费用和 gas 成本，避免滑点，并防止 MEV 攻击。

因此，Meredith 带着 Eli 的 1,000 美元 DAI 离开了，她把她的 0.5 ETH 给了他。

你会注意到，Eli 寻求的是 1,500 美元的 DAI——比 Meredith 给他的多了 500 美元。 在这种情况下，假设 Eli 的批次中没有其他人可以与他进行第二次 CoW 交易，Eli 的交易将不得不通过 Uniswap 或 Balancer 等服务路由到链上流动性池，以完成他的剩余交易。

CoW Swap 自动匹配需求巧合，并通过最理想的链上流动性路由未完成的订单。 由于 CoW Swap 的委托交易模型使用 solvers 通过最理想的交易路径执行你的交易，因此 CoW 才有可能实现。

CoW 的好处

CoW 做了很多事情：它们可以保护你免受 MEV 的侵害，并且可以节省各种费用，包括流动性提供者费用、gas 费用和滑点……所有这些都不会向大气中释放甲烷 ;)

更低的费用

CoW 的主要优点是它们绕过了流动性提供者费用并节省了 gas 费用，这意味着你可以为你的交易获得更好的价格。 当你直接与另一位交易者交换资产时，你不会使用 Uniswap 等协议中的链上流动性，因此你无需支付他们的 LP 费用，并且你的点对点交易比与智能合约交互的 gas 成本更低。 此外，某些类型的 CoW 会将订单捆绑在一起，以便将它们发送到链上流动性来源，这意味着你的 gas 费用也更便宜。

在 CoW Swap 上，这些节省会以更低交易价格的形式传递给你！

MEV 保护

MEV，或“最大可提取价值”，是对以太坊交易的隐藏税，可能导致交易失败和不利的价格。 任何时候你向区块链提交交易时，它都可能被机会主义的交易者重新排序和劫持，这些交易者希望从你的 alpha 中获利（在此处了解更多关于 CoW Swap 如何解决 MEV 的问题 here）。

CoW 可以保护你免受 MEV 的侵害，因为它们是点对点交换，不依赖于链上流动性。 这意味着你的交易没有被劫持的机会，因为你是在与另一位交易者互动，而不是通过流动性池。 换句话说，当与 AMM 交互时，CoW 使交易排序变得无关紧要，因为它们是交易者之间简单的点对点交易。

更小的价格影响

价格影响是大型交易或流动性相对较低的资产的主要问题。 无论何时交易对流动性池产生足够的影响以改变池中资产的价格，都会导致“价格影响”。

例如，如果你尝试购买价值 5,000 美元的 BNB 代币，但没有足够的流动性以固定市场价格完成你的整个订单，你可能会遇到价格影响，导致你以支付的 5,000 美元获得价值 4,950 美元的 BNB 代币。

CoW 减轻了大型交易的价格影响。 如果你的部分交易与另一笔交易点对点匹配，你将需要使用更少的链上流动性，从而减少你的交易对资产价格的影响。

CoW 的类型

由于 CoW Swap 的委托交易模型，CoW 才有可能实现。 在 CoW Swap 上，用户在发起交易时签署“交易意向”消息，而不是提交交易。 此签名消息允许进行各种订单优化，包括 CoW、价格改进、gas 优化以及更多直接提交交易时无法实现的功能。

CoW 有几种不同的类型，每种类型都有不同的复杂性和价格节省水平。

简单的 CoW

本文开头 Meredith 和 Eli 的例子就是一个简单 CoW 的例子。 在一个简单的 CoW 中，两个各自拥有对方想要的资产的交易者聚集在一起执行点对点交换。

相比之下，在 Uniswap 上，此交易需要使用流动性池：

批量 CoW

另一种类型的 CoW 是“批量处理”CoW 交易，每当两个交易者交易相同的资产时就会发生这种情况。 例如，如果两个交易者希望购买 ETH 以换取 USDC，CoW Swap 会将他们的交易批量处理在一起，并从 Uniswap 等流动性池执行一笔链上交易，以获得这两个交易的总 ETH 金额。

这节省了费用，因为协议不是单独执行交易并花费两次 gas 费，而是将交易批量处理成一笔交易，从而降低了总体 gas 成本。

以下是通过 Uniswap 在传统流动性池上进行的交易。 正如你所看到的，在 CoW Swap 上交易时可以节省冗余。

中级 CoW

CoW Swap 的委托交易模型允许通过“中级 CoW”进行 gas 优化。

中级 CoW 类似于简单的 CoW，但需要注意的是，它不是完美的 A-B 和 B-A 结算。 这种类型的 CoW 使用中间“跳”，两个交易都必须执行才能完成。

例如，为了将 COW 兑换成 USDT，你的交易可能首先要从 COW 到 ETH，然后再从 ETH 到 USDT。 如果同时，另一位交易者正在将 USDT 兑换成 CRV，他们将采取相反的交易路线：USDT 到 ETH，然后再从 ETH 到 CRV。 在这两种情况下，中间环节（ETH 到 USDT 和 USDT 到 ETH）都有需求巧合的机会。

以下是通过 Uniswap 在传统流动性池上进行的交易。

多维 CoW，又名“环形交易”

在某些批次中，有多个订单可以组合在一起形成多个需求巧合。 事实上，CoW 最有趣的用例之一就是所谓的“环形交易”。 环形交易能够实现真正的以物易物的交易方式。 交易者可以交换不相关的资产，而无需依赖外部流动性。

让我们看一下环形交易的示例：

在上述场景中，我们有四个参与者：

• Eli
• Edith
• Lily
• Chow

交易四种资产

• ETH
• USDT
• COW
• DAI

正如你所看到的，每个参与者都希望将其资产之一换成批次中的其他资产之一。 然而，在这种情况下，不存在“完美”的需求巧合——一方完全拥有另一方所需的东西——相反，我们可以通过围绕“环”进行交易来让每个人都得到他们想要的东西。

Eli 想要用他的 ETH 换取 DAI。 他将他的 ETH 发送给 Edith，Edith 将她的 USDT 提供给 Lily，Lily 将她的 COW 提供给 Chow，最后，Chow 将他的 DAI 提供给 Eli。 这样，Eli 的交易就通过三方需求巧合环形交易完成。 此逻辑也适用于其他三个参与者：

1. Edith 从 Eli 那里获得了她的 ETH，即使她没有 DAI（他真正想要的资产）来回报他
2. Lily 使用 Chow、Eli 和 Edit 作为代理，用 COW 换取 USDT
3. Chow 对他的 DAI 到 COW 交易也做了同样的事情

环形交易是 CoW 的一个强大用例，每当一批订单足够大时，就会发生环形交易。

在 Uniswap 上，此交易会更加复杂（且成本更高！）

CoW：你获得更好价格的通行证

CoW Swap 通过利用 CoW（需求巧合）来优化价格并实现更安全的交易，从而将经济理论变为现实。

该协议依赖于订单流拍卖，允许用户签署可组合的交易意向，而不是提交特定交易。 通过意向，求解器 可以使用多个流动性来源、将交易组合在一起并执行各种优化。 这就是使 CoW 成为可能的原因！

通过 使用 CoW Swap 进行你的下一次交易 来尝试 CoW。 祝你交易愉快！

• 原文链接： cow.fi/learn/what-are-co...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～