哪些大公司正在以太坊上进行建设

以太坊上大型公司正在构建什么

获得关注的主要用例

概要

有超过 50 家非加密货币公司在以太坊或以太坊 L2 上构建了产品和服务。这些公司包括路易威登和阿迪达斯等时尚品牌，以及德意志银行和 PayPal 等金融机构。这些产品和服务明显不包括与一般市场基础设施相关的产品和服务，如加密货币交易、托管、审计和合规。相反，它们与加密货币特定基础设施和用例相关，如 NFT、RWA、Web3 开发者工具和 L2。在被确定为已构建加密货币特定基础设施和应用程序的 20 家金融机构中，有 10 家是银行，而且它们中的大多数都在以太坊上发行 RWA。本报告旨在强调传统公司和机构使用以太坊的早期和领先用例。

介绍

就本报告而言，加密货币行业的主要部门可以分为三大类：

1. 通用基础设施 – 提供与加密货币和区块链相关的产品和服务的公司，这些产品和服务并非加密货币领域独有，如通用市场基础设施（即交易所、做市商、资产管理）和通用业务支持（即银行、会计、咨询、合规）。

2. 加密货币特定基础设施 – 提供加密货币独有的产品和服务的公司。例如，这包括参与挖矿、质押和构建链上预言机的公司，它们负责的基础设施仅在加密货币和区块链的背景下有用。

3. 加密货币用例和应用程序 – 正在构建完全或部分在区块链上运行的消费者应用程序的公司。例如，去中心化交易所自动在区块链上执行加密货币交易，而无需依赖第三方中介。

传统公司没有扩展现有的一套应用程序和服务来支持加密货币，而是超越了这一范围，创新了只能通过区块链实现的新产品和服务。此外，这些公司中的许多公司，至少有 55 家，正在公共区块链上进行创新，如以太坊和以太坊 L2，如 Polygon、Arbitrum 和 Base。

以下是在以太坊和以太坊 L2 上构建或正在构建加密货币特定基础设施和应用程序的 55 家非加密货币原生公司的市场图。

在这 55 家公司的名单中，至少有 23 家正在以太坊或以太坊 L2 上发行 NFT。

虽然大多数公司直接在以太坊上构建，但至少有 17 家公司已经在多个通用区块链和 Layer-2 rollups 上进行试验或正在进行试验。

以太坊上的 RWA

在以太坊生态系统中构建的最常见的非加密货币公司类型之一是金融机构，如银行、资产管理公司、支付处理商、交易平台和会计师事务所。在被确定为已构建加密货币特定基础设施和应用程序的 20 家金融机构中，有 13 家正在以太坊和以太坊 L2 上发行 RWA。链上发行的 RWA 类型包括富兰克林 OnChain 美国政府货币基金等货币市场基金，以及欧洲投资银行等机构发行的政府债券。

以太坊是代币化资产发行的首选区块链，其 RWA 总价值几乎是 RWA 第二受欢迎的区块链 Stellar 的十倍。ZKsync 是建立在以太坊上的 Layer-2 rollup，它在链上发行的 RWA 的数量和总价值上都超过了 Stellar。在发行 RWA 的前 10 个协议中，有 6 个是以太坊或以太坊 L2。

截至 2025 年 2 月 11 日，所有区块链中第三大代币化基金是贝莱德的 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)。BUIDL 于 2024 年 3 月推出，为投资者提供美元收益，并具有即时和透明结算以及传统金融市场与去中心化金融市场之间互操作性的优势。“通过代币化，我们正在利用传统的金融投资敞口，并将其放入加密货币原生包装中，”贝莱德数字资产负责人 Robert Mitchnick 在 3 月份表示。

贝莱德是世界上最大的资产管理公司，与代币化平台 Securitize 和美国金融服务公司 BNY Mellon 合作，首次在以太坊上推出了 BUIDL。自去年 3 月以来，贝莱德已将该基金扩展到以太坊以外的另外五个协议，其中三个是以太坊 L2。

仅在以太坊上发行的 RWA 的价值在过去一年中增长了两倍。根据 rwa.xyz 的数据，超过 160 个 RWA 在以太坊上发行，并分布在 60,000 个独特的活跃钱包地址中。这些数字不包括稳定币。

有关 RWA 及其增长动力的更多信息，请阅读 此 Galaxy Research 报告。

虽然数量较少，但一部分从事 RWA 和代币化的金融机构也在开发自己的稳定币。支付处理商 PayPal 于 2023 年 8 月在以太坊上首次推出了其自己的与美元Hook的稳定币 PYUSD。PayPal 此后已将 PYUSD 的发行扩展到 Solana。交易平台 Robinhood 与包括 Galaxy Digital、Kraken、Nuvei、Anchorage、Bullish 和 Paxos 在内的一系列其他加密货币原生机构合作，也在 2024 年 11 月在以太坊上推出了其自己的与美元Hook的稳定币 USDG。

过去一年，以太坊上稳定币的总流通供应量增长了 70%。这些稳定币的抵押品组合和设计类型各不相同，但绝大多数是美元Hook工具，持有高质量的流动资产 (HQLA) 作为抵押品。截至 2025 年 2 月 11 日，以太坊占据了超过 50% 的稳定币市场份额。

根据 Galaxy Research 的数据，稳定币的总供应量有望翻一番，并在 2025 年超过 4000 亿美元。今年加速推出由传统金融合作伙伴支持的新稳定币的一个催化剂是 Stripe 在 2024 年以 10 亿美元收购了稳定币支付平台 Bridge。关于此次收购，Stripe 的 CEO Patrick Collison 表示，“稳定币是金融服务的室温超导体。由于有了稳定币，世界各地的企业将在未来几年受益于速度、覆盖范围和成本的显著提高。”

在美国，RWA 和稳定币采用的另一个催化剂是监管环境。美国证券交易委员会 (SEC) 委员 Hester Peirce 于 2025 年 2 月 4 日（星期二）发布了一份声明，概述了委员会可能解决的与数字资产行业相关的具体优先事项和主题，她名单上的第九项强调了通过代币化实现传统金融的现代化。“工作组还计划研究加密货币与清算机构和过户代理规则的交叉点。我们将继续与有兴趣对证券进行代币化或以其他方式使用区块链技术来实现传统金融市场现代化的市场参与者合作，”该声明写道。

RWA 和稳定币是加密货币原生用例，正在传统金融机构中迅速找到产品市场契合点。作为去中心化程度最高、加密货币原生用户覆盖范围最广以及网络正常运行时间最长的通用区块链，以太坊是许多机构用来孵化和推出以金融为中心的加密货币服务和产品的门户。

可扩展的区块链基础设施

虽然以太坊是许多金融机构和非加密货币公司利用加密货币和区块链技术的门户，但以太坊并不是区块链新用例可以扩展的协议。与 Solana 等区块链相比，以太坊的性能较低，区块时间较慢，交易费用较高。以太坊协议开发人员没有为了速度而牺牲网络的弹性和安全性（网络的去中心化的副产品），而是致力于使以太坊成为 Layer-2 rollups 的中心。Rollups 是可以继承以太坊的安全性和扩展到数百万新用户的区块链基础设施。有关 rollup 技术的更多信息，请阅读 此 Galaxy Research 报告。

非加密货币公司不仅在推进以太坊上代币化等加密货币用例，而且还在投资于支持这些用例的基础设施，以覆盖比加密货币原生用户更广泛的受众。德国最大的银行德意志银行正在与构建 ZKSync rollup 的 Matter Labs 团队合作，在以太坊上开发一个新的 rollup。该 rollup 代号为 Project DAMA 2，是新加坡金融管理局 (MAS) 和全球其他 24 家金融机构牵头探索公共区块链在全球金融中的用例的更广泛计划的一部分。

德意志银行 L2 的主要动机是创建一个可扩展、可审计、透明且可与受监管的平台和金融服务互操作的区块链基础设施。“希望构建链上的机构正在转向 ZKsync，以获得在 Web3 中构建而不妥协的能力。ZKsync 为机构提供了一种可定制的架构，用于构建量身定制的解决方案，从而实现隐私、可扩展性以及与其他私有和公共区块链的互操作性，”ZKsync 的共同发明人 Alex Gluchowski 说，关于德意志银行 L2 的动机。

像德意志银行这样的金融机构正在开发可扩展的区块链基础设施，该基础设施还可以定制并符合地区法规。然而，可扩展且可定制的区块链基础设施的吸引力不仅仅在于金融用例。

日本企业集团索尼最近在以太坊上使用 OP 技术栈推出了自己的 rollup。他们创建和运营自己的通用 rollup 的动机是支持更广泛的游戏、金融和娱乐应用程序生态系统。关于索尼的 L2 Soneium，索尼 Block Solutions Labs 主席 Jun Watanabe 说，“我认为基于区块链的全面 Web3 解决方案的开发对于索尼集团来说非常重要，该集团在其‘通过创造力和技术的力量，用情感填满世界’的宗旨下开发了各种各样的业务。”

自 Soneium 推出以来，该协议因索尼对链上活动的监督而面临 强烈反对，特别是 memecoin 的推出导致了对代币转账的限制和列入黑名单的地址。虽然该事件引发了人们对企业应该对他们在以太坊等无需许可的基础设施之上构建的 rollups 拥有多少控制权的质疑，但它也凸显了世界上最大的企业集团之一致力于找到这些问题的答案。索尼通过推出 Soneium，正在投资于新的数字体验和应用程序，并通过在以太坊上推出 rollup，这充分说明了以太坊区块空间和建立在其之上的可扩展区块链基础设施的潜在价值。

以太坊 L2 上的游戏

NFT 是传统公司的主要用例，主要是路易威登和 Coach 等奢侈时尚品牌，以及保时捷和兰博基尼等豪华汽车制造商。这些公司发行的大多数 NFT 都是在 2021 年至 2023 年 NFT 繁荣时期铸造的。鉴于过去几年 NFT 底价的下降，许多公司在 2025 年不再积极地在以太坊和以太坊 L2 上发行 NFT。

在 2025 年仍在以太坊上积极发行 NFT 的少数公司正在游戏开发的背景下这样做，并且几乎完全在以太坊 L2 上进行，而不是在以太坊上。

2024 年 7 月，视频游戏巨头 Atari 在 Coinbase 运营的以太坊上的乐观 rollup Base 之上部署了其两款经典街机游戏“Asteroids”和“Breakout”。直到 2024 年 8 月底，游戏玩家都可以在 Base 上获得奖励，铸造 Atari 独家 NFT 并兑换实物商品。在 Atari 涉足链上游戏几个月后，2024 年 10 月，兰博基尼宣布与 Web3 游戏公司 Animoca Brands 合作推出一个名为 FastForWorld 的数字收藏品平台。

FastForWorld 使游戏玩家能够在 Animoca Brands 开发的一系列游戏中购买、出售和驾驶兰博基尼汽车，包括 Torque Drift 2、REVV Racing、Motorverse Hub 和 FastForWorld 的专有体验。该合作伙伴关系在一份新闻稿中被描述为“兰博基尼的标志性车辆在游戏中首次实现基于区块链的互操作。”

说明： FastForWorld 兰博基尼汽车。

来源： 兰博基尼

后来公布 FastForWorld 的游戏内资产将在 Base 上铸造。该平台的第一个版本于 2024 年 11 月 7 日推出，并且仍在积极开发中，预计将于 2025 年宣布 FastForWorld 平台的其他扩展计划。

最近，2025 年 1 月 7 日，韩国五大企业集团之一乐天集团宣布与 Arbitrum 基金会和 Offchain Labs 建立更深入的合作伙伴关系，以在以太坊 rollup Arbitrum 上构建乐天的 metaverse 游戏平台“Caliverse”。已经上线的 Caliverse 允许用户在其平台上购物、参加虚拟音乐会和玩游戏。“与最值得信赖的区块链 Arbitrum 合作，我们很高兴与乐天 Caliverse 一起迈出我们在区块链世界的第一步，我们将利用乐天在零售领域的成功历史，为超过 4000 万人提供卓越的产品和服务，”Caliverse 的 CEO Kima Kim 说，关于与 Arbitrum 的合作。在美国拉斯维加斯举行的 2025 年消费电子展 (CES) 期间，Caliverse 团队宣布计划在 2025 年上半年在其平台上推出虚拟现实和 3D 电影功能。

说明： Caliverse Tomorrowland 数字音乐冒险

来源： Caliverse.io

关于 Atari、兰博基尼和乐天 Caliverse 等非加密货币原生公司正在进行的 NFT 投资和开发，最值得注意的是，它们是在更大的链上游戏应用程序的背景下开发的。基于区块链的游戏可能需要频繁的链上交易，这也会导致昂贵的费用和网络拥堵。因此，这些公司正在以太坊 L2 上构建他们的游戏，以利用以太坊以 rollup 为中心的架构的可扩展性优势。

Offchain Labs 的联合创始人兼 CEO Steven Goldfeder 说：“Arbitrum 的区块链是 Caliverse 的理想家园，这要归功于行业领先的 250 毫秒区块时间，这可以实现无缝的虚拟世界和游戏用例。”

结论

NFT 和 RWA 是非加密货币原生公司和机构使用以太坊的主要用例。在以太坊生态系统中发行 NFT 的公司中，2025 年最活跃的公司正在基于以太坊 L2 构建的链上游戏应用程序的背景下发行 NFT。这突显了 L2 的可扩展性如何帮助支持需要频繁链上交互的加密货币原生用例，例如主要零售品牌和公司之间的游戏。以太坊致力于通过 rollups 扩展其基础设施，也为传统金融和其他行业领域的早期采用者提供了机会，通过为这些用例创建可定制且合规的基础设施来引领加密货币的非投机性用例。最后，以太坊仍然是传统金融公司发行 RWA 和稳定币的首选区块链。2024 年建立的主要合作伙伴关系和收购预计将在 2025 年为稳定币的采用带来新的进展。要了解更多关于银行和稳定币在 2025 年加密货币采用的预期趋势，请阅读 此 Galaxy Research 报告。

• 原文链接： galaxy.com/insights/rese...
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