稳定币终局:为什么每条链都在变成稳定币链

across 发布于 2026-06-18 阅读 46

随着稳定币市场规模突破3200亿美元,跨链转移成为新瓶颈。文章指出原生结算(而非包装代币)是保持稳定币锚定的关键。Across协议整合CCTP V2、OFT等机制,自动选择最优路由,实现USDC、USDT0、USDH在23+条链上的快速转移(约2秒),大额USDC转移可通过CCTP V2原生结算高达1000万美元。自2021年运营以来未发生协议级漏洞。

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摘要

  • 稳定币市值在2026年突破约3200亿美元,GENIUS Act为美元支持的稳定币在美国提供了联邦法律框架。

  • 随着美元分散到数十条链上,瓶颈从发行转向转移:如何将美元从所在位置快速、等值地转移到需要的地方。

  • 原生结算至关重要。Circle 的 CCTP V2 和 LayerZero 的 OFT 标准通过销毁-铸造模式转移稳定币,而非包装的借据,因此到达的美元是原生的。

  • Across 路由支持 USDC、USDT0 和 USDH 在 23 条以上链间自动选择意图、CCTP V2 或 OFT。高达 1000 万美元的 USDC 转账以原生 USDC 结算。

  • 使用 Across 跨链转移稳定币

在加密货币历史的大部分时间里,关于稳定币的有趣问题是你信任哪一个:Tether 还是 Circle?中心化还是算法?由什么支持,由谁审计?现在这个问题基本已经尘埃落定。GENIUS Act 于 2025 年 7 月成为美国法律,为支付型稳定币提供了联邦框架,要求以高质量流动资产进行 1:1 支持,稳定币总市值已突破约 3200 亿美元。链上美元不再是一种边缘工具,而是基础设施。

因此,有趣的问题转移了。现在不再是谁的稳定币胜出,而是一美元如何在不损失价值或身份的情况下从一条链转移到另一条链。

发行已解决,转移尚未解决

稳定币只有在其所在之处才有用。以太坊上的 USDC 余额对于需要在 Hyperliquid 上做保证金的交易者或需要在 Base 上结算的支付毫无用处。美元必须移动。然而,跨链转移美元历来是整个堆栈中最丑陋的部分:缓慢的桥梁、在压力下脱锚的包装代币、流动性分散在十几种不兼容的“同一”美元代表之间。

这正是扩展性差的部分。发行现在是一个受监管、资本充足的业务。转移仍然是一个拼凑。Base 正在大力推进支付;Plasma 率先推出了稳定币。随着更多链这样做,需要有效美元路由的链对数量增长之快,是任何单一桥梁都无法手动覆盖的。

关键指标是原生结算

能保持等值的一美元与不能保持等值的一美元之间的区别,在于它是原生币还是包装币。

包装稳定币是一张借据。某个桥梁将真正的 USDC 锁定在一条链上,并在另一条链上铸造了一个代表物。只有当持有抵押品的桥梁有偿付能力且未被利用时,这个代表物才值一美元。当桥梁受到质疑时,包装版本会折价交易,持有它的人会发现他们的美元不过是对智能合约的债权。

原生结算消除了借据。Circle 的 CCTP V2 在源链上销毁 USDC,并在目标链上铸造全新的、原生的 USDC:同一个发行方,同一个代币,没有中间抵押品。LayerZero 的 OFT 标准对 USDT0 做了同样的事,通过原生铸造和销毁而非汇集流动性。到达的美元就是 Circle 或 Tether 发行的美元,而非其衍生品。

对于一个建立在“一美元始终是一美元”前提下的市场来说,这就是全部关键。原生结算让稳定币在跨越链边界时保持其身份。

Across 根据机制而非猜测路由美元

Across 将稳定币移动视为一个有三种解决方案的路由问题。它支持 USDC、USDT0 和 USDH 在 23 条以上链之间转移,并为每次转移选择最合适的结算机制。

对于大多数转账,中继器网络在大约 2 秒内完成:中继器在目标链上垫付美元,之后通过批量结算包回收资金。对于大额 USDC 转账,Across 通过 CCTP V2 路由,无需中继器资本,每次转账可结算高达 1000 万美元的原生 USDC。对于 USDT0,它使用 OFT 的原生铸造-销毁。集成商和用户调用同一个接口;Across 根据代币、金额和路由自动选择意图、CCTP V2 或 OFT。

部分路由完全零费用。例如,Hyperliquid 上的 USDC 到 USDH 转账是赞助的:转账成本被补贴,用户无需支付任何费用即可转移美元。

重点不在于这三种机制,而在于它们之间的选择对用户透明。从 Solana 到 Base 的美元移动与从 Ethereum 到 Hyperliquid 的美元移动底层走的是不同路径,而移动它们的人完全无需知晓。

为何这种效应会叠加

每一条新的稳定币链都会为图增添一个节点;节点越多,需要的边就越多,每条边都必须是实际有效的路由。一枚只能待在某一条链上的受监管美元,与同一枚能在数秒内到达任何地方的美元相比,是更差的产品。这就是路由层随着图的增长而变得更有价值的原因:美元已经商品化,但它们之间的连接却不是。

以等值方式转移受监管美元,不允许桥梁本身成为风险点:一个丢失资金的结算层会让等值美元变成打折货。Across 自 2021 年以来一直承载这些流动,未发生协议级漏洞事件,这对于受监管美元轨道来说是一项资格认证,而非一个脚注。

美元已经胜出。尚待决定的是由谁来转移它,而 Across 正是为此构建的层。

使用 Across 跨链转移稳定币

  • 原文链接: across.to/blog/the-stabl...
  • 登链社区 AI 助手,为大家转译优秀英文文章,如有翻译不通的地方,还请包涵~

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