以太坊 MEV 指南 - CoW DAO

以太坊 MEV 指南

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以太坊是加密货币领域中最大（如果不是最大的话）的区块链生态系统。 凭借其可定制的代币标准以及许多其他功能，以太坊上构建了数千种代币、项目、DAO 和社区。

但以太坊一个不太为人所知的功能是 MEV，即“最大可提取价值”。 在本文中，我们将更详细地探讨这个概念，以及它如何影响以太坊上代币的买卖。

什么是 MEV？

最简单地说，最大可提取价值是对所有类型的以太坊交易征收的一种隐性税。 这意味着任何时候你想要在 DeFi 中进行交易：从购买或出售 NFT，到将代币借给流动性池，或者将一种代币换成另一种代币，一群机会主义用户（称为“搜索者”）都有机会看到你的交易，并操纵你交易的标准，以确保他们获利，而代价由你承担。

MEV 可以在以太坊上通过多种不同的方式发生，我们将在本文的后面部分进行探讨。 但就目前而言，重要的是要理解 MEV 的机制，以及以太坊如何使这一切成为可能。

MEV 如何运作？

在以太坊上，验证者（负责验证交易的实体）可以按照他们认为合适的方式重新排列交易顺序。 如果验证者有机会提高他们通过验证交易获得的利润，他们通常会这样做。

让我们更仔细地研究一下这个概念。 当你在以太坊上提交交易时，它不会立即被添加到下一个区块。

相反，它首先进入“mempool”，这是所有待处理交易的集合。 所有人都可以看到这个池。 你可以在下面看到它的屏幕截图。 如果你好奇它的样子，这是一个实时提要。

这就是通过 MEV 提取价值的机会所在。 因为验证者不需要按照用户提交交易的相同顺序将交易添加到区块中，所以任何人都可以付费给这些验证者，以某种方式重新排列交易。

这种对事物顺序的操纵使得 MEV 成为可能。 个人和/或实体（有时称为“搜索者”）寻找他们可以从中获利的交易。

在下一节中，我们将研究 MEV 如何发生的具体方式。

以太坊上不同类型的 MEV

以太坊上大致有四种类型的 MEV。 它们是：

• 抢跑交易(Frontrunning)

• 尾随交易(Backrunning)

• 三明治攻击(Sandwich attacks)

• 损失与再平衡 (LVR)

我们将依次研究每一种。

以太坊上的抢跑交易

抢跑交易(Frontrunning)是一种特殊的 MEV，它会影响所有形式的以太坊交易，包括交易、NFT 铸造等等。

当用户进行交易但被 MEV 机器人“抢先”在他们之前进行相同的交易时，就会发生抢跑交易。

这发生在三个不同的步骤中：

1. 搜索者在以太坊的 mempool 中寻找潜在的交易： 第一步是监控区块链网络的 mempool，它是待处理交易的暂存区。 在这里，通常是复杂的机器人的抢跑者会扫描 mempool，以识别可能带来重大价值（他们想要抢夺）或可能影响特定资产价格的交易。

2. 搜索者选择一项可以从中获利的交易： 抢跑者将分析一旦识别出这样的交易后，其对市场的潜在影响。 例如，如果检测到特定代币的大量买单，抢跑者就知道一旦处理该交易，该交易可能会提高资产的价格。

3. 搜索者在有问题的交易之前放置一个新的交易： 抢跑者将放置他们自己的购买相同资产的订单，目的是在最初检测到的交易之前处理他们的交易。 与目标交易相比，他们通常会给验证者更高的“小费”，以首先在区块中执行他们的交易。

以太坊上的这项功能使在以太坊上工作的更复杂的参与者受益，而导致用户损失了数十亿美元的价值。

我们有一篇更长的文章“ 什么是抢跑交易”。

以太坊上的尾随交易

与抢先交易不同的是，尾随交易(Backrunning)利用交易执行之后的机会。

当使用者完成一笔交易后，MEV机器人立即执行一项有策略性的交易，以撷取价格变动，这种情况就称为尾随交易。

1. 监控待处理交易： 与抢跑交易一样，尾随交易攻击始于搜索者监控 mempool 以寻找有利可图的机会。 特别是，他们正在寻找会导致价格产生巨大影响的交易，因为尾随交易攻击涉及捕获大量交易后留下的套利机会。

2. 寻找对价格有重大影响的交易： 一旦确定了一项有价值的交易，搜寻者就会分析其影响。 例如，如果检测到某个特定代币的大量卖单，尾随交易者就知道一旦处理该交易，该交易可能会降低资产的价格。

3. 捕捉价格影响： 通过在先前的大型交易之后直接进行交易，MEV 机器人可以捕捉该交易在 AMM 上引起的价格变动。 尾随交易者进行交易以纠正这种价格影响，并在此过程中收集套利。

尾随交易被认为是最无害的 MEV 类型。 虽然它仍然可以获取价值，但它不会以牺牲交易者的利益为代价。 当单独完成时，它只会捕获大量交易移动资产价格后剩余的套利。

如果你想了解更多信息，我们有一篇更长的文章“ 什么是尾随交易”。

以太坊上的三明治攻击

三明治攻击结合了抢跑交易和尾随交易，以从交易中提取最大的价值。

这是指一笔交易被夹在两笔恶意交易之间，一笔在之前，一笔在之后。 结果，原始交易以比必要价格高得多的价格执行，从而抬高了原始交易者的价格，并为进行这两次额外交易的搜索者带来了利润。

这发生在四个不同的阶段。

1. 搜索者浏览公共 mempool： 与所有其他类型的 MEV 一样，三明治攻击始于搜索者监控 mempool 以寻找有利可图的机会。 他们正在寻找的是大型交易，他们可以在交易之前和之后捕捉价值。

2. 搜索者插入一个抢跑交易： 当确定一笔交易时，搜索者将复制该交易，并将他们自己的交易放在受害者的交易之前 - 本质上是抢跑交易。 搜索者评估其交易的规模，以产生足够的价格影响，从而将资产的价格推高到受害者设定的精确滑点容差。

3. 重新排序交易： 由于三明治攻击是一个分为两个部分的过程，因此搜索者会订购交易，以便受害者的交易在搜索者的抢跑交易之后立即执行，但在他们的尾随交易之前执行。

4. 通过插入尾随交易来完成攻击： 在受害者交易执行之后，其价格影响会进一步推高资产的价格（请记住，由于搜索者的抢跑交易，价格已经上涨）。 一旦发生这种情况，搜索者就会执行尾随交易，出售资产并从套利中获利。

三明治攻击是最常见的与交换相关的 MEV 类型，它利用用户的滑点容差来给交易者造成最大的痛苦，并为搜索者带来最大的利润。

如果你想了解更多信息，我们有一篇文章专门介绍“ 什么是三明治攻击”。

以太坊上的损失与再平衡 (LVR)

以太坊上的最后一种 MEV 形式是损失与再平衡 (LVR)。 这是一种独特的 MEV 类型，它会影响流动性提供者 (LP)，并且造成的价值损失超过所有其他类型的 MEV 的总和。 LP 通常每年因这种现象损失总流动性的 5-7%。

这是因为当资产的价格在所有市场上不通用时，流动性提供者（通过向某些交易对提供流动性来促进 DeFi 中的交易）可能会被利用。 让我们仔细看看 LVR 是如何运作的。

LVR 是一种套利形式，只要 AMM 与其他一些交易场所相比具有过时的（陈旧的）价格，就会发生这种套利。

套利者通过从 AMM 交易到流动性更强的交易所（通常是像币安这样的中心化交易所）来利用这种价格差异，从而纠正套利并在此过程中从 LP 中提取价值。

这听起来很复杂，但本质上是以利用价格不通用的方式进行的资产买卖。 在我们的文章中了解更多关于 LVR 的信息：“ 什么是损失与再平衡 (LVR)？”

以太坊上的 MEV 是一件坏事吗？

就像加密货币中的许多事情一样，最简单的答案是，“这很复杂。” MEV 也没有什么不同。

有些人认为 MEV 是以太坊市场机制的自然组成部分，它有助于找到最有效的价格。 另一些人认为，MEV 可能是有害的，但只有当它集中在少数验证者手中时 — 因此他们努力“民主化”MEV，并允许任何人从链上交易中提取价值。

无论你站在哪一边，如果你不希望窥探者窥探你的交易，你可以使用许多策略和工具来防止 MEV 发生在你身上。

如何保护自己免受以太坊上 MEV 的侵害

有多种方法可以避免 MEV。 有些你可以自己做，但另一些则提供更全面的防御形式，这意味着你可以一劳永逸。 以下是你今天可以开始使用的最有效工具的列表。

减少以太坊上的滑点

防止 MEV 的最基本的方法是设置较低的滑点容差。 滑点容差本质上是你愿意接受的最终价格的变动幅度。

滑点容差较低的交易给搜索者留下的可利用交易的空间较小。

对于没有使用任何其他 MEV 保护工具的用户，设置较低的滑点容差可能是一个很好的第一道防线，但这绝不是一个完整的解决方案。

将滑点容差设置得太低通常会导致交易失败。 即使在最佳滑点下，MEV 机器人可能仍然能够从你的交易中提取价值。

所以有时我们需要做的不仅仅是调整我们的滑点。

在以太坊上使用自定义 RPC 端点

更好的保护方法是安装 MEV 保护 RPC 端点。 远程过程调用 (RPC) 端点是一个中间层，它将交易从用户的钱包路由到区块链本身。

最流行的专用 RPC 端点之一是 MEV Blocker。 顾名思义，MEV Blocker 提供对以太坊上所有 MEV 的保护。 RPC 的工作原理是管理一个无需许可的搜索者网络，并将交易从公共 mempool 中隐藏起来。 这些搜索者不能抢跑或三明治用户交易。

相反，他们通过尾随交易来获取价值。 任何时候搜索者尾随用户的交易，搜索者最多保留 10% 的价值，并将另外 90% 作为回扣返还给用户。

在此处安装 MEV Blocker：https://cow.fi/mev-blocker

最好的解决方案？ 使用受 MEV 保护的 DEX

CoW Swap 是一个元 DEX 聚合器，它可以找到交易的最佳价格并提供全面的 MEV 保护。 该协议使用一种独特的交易机制，该机制依赖于批量拍卖和意图来实现用户的最佳结果。

由于委托交易执行、批量拍卖和通过 MEV Blocker 保护的交易流程的强大组合，CoW Swap 用户可以从所有交易中获得彻底的 MEV 保护。

在此处尝试 CoW Swap：https://swap.cow.fi/#/

总而言之

MEV 是以太坊生态系统的一个关键问题，因为它破坏了区块链技术旨在维护的公平和透明的基本原则。 精明的参与者从日常交易者那里提取价值的能力会将用户拒之门外，并阻碍去中心化技术的广泛采用。

解决 —— 并最终解决 —— MEV 对于保持以太坊成为一个强大、创新和用户友好的所有参与者平台至关重要。 为此，CoW DAO 正在努力通过创建确保公平和保护的去中心化金融系统的产品来确保去中心化的未来。

在此处了解更多关于 CoW DAO、其使命及其各种产品的信息：https://cow.fi/。

• 原文链接： cow.fi/learn/a-guide-to-...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～