如何进行尽职调查（DYOR）——CoW DAO

如何进行 DYOR

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构建可靠的长期投资理论需要理解技术及其在实际中的应用。加密领域充斥着听起来令人印象深刻的创新，但并非所有技术进步都能转化为有价值或必需的产品。

研究可以帮助投资者区分最终会消退的临时炒作周期和可能推动可持续增长的真正长期潜力。这种区分在市场低迷时期变得尤其有价值，因为通过彻底研究建立的信念可以帮助投资者在弱势投资者恐慌性抛售时保持仓位。

自己做研究（DYOR）强调了在投入资金之前进行个人调查的重要性。在一个信息不对称普遍存在且缺乏传统金融守门人的领域中，DYOR 既代表着自我保护，也代表着社区责任。

本文概述了投资者可以用来评估加密项目的系统方法，涵盖从技术评估和团队评估到代币经济学分析和社区参与的方方面面。

如果你错过了，这是关于掌握 DeFi 的更广泛系列的一部分，分解了 DeFi 背后的关键思想和技术。从自动化复杂协议的智能合约到像 CoW Protocol 这样保护用户免受交易隐藏成本影响的创新 - 我们将了解正在构建的内容、它的工作原理以及它的重要性。

明确你的研究目标

长期投资者需要关注技术创新、团队能力和市场契合度等基本面，而交易者可能更看重技术模式、市场情绪和即将到来的催化剂。

在考察一个项目的技术时，要确定你是在评估其相对于现有解决方案的创新性，还是评估其解决实际问题的实用性。许多加密项目都具有令人印象深刻的技术规范，但解决的问题实际上并不需要区块链解决方案。

你的代币经济学分析的重点也应该明确。你主要关心的是代币分配、生态系统内的效用、价值捕获机制还是治理权？这些方面都需要不同的分析框架。通过在开始研究之前建立明确的目标，你可以更好地优先考虑信息，并避免被每个项目的大量可用数据淹没。

分析基本面

团队评估

加密货币项目背后的人员往往比任何其他因素更能决定其成功或失败——尽管团队保持匿名也很正常。如果可能，尝试挖掘有关项目背后创建者历史的任何可用详细信息——例如，通过跟踪他们在 Discord、GitHub 等渠道中的假名角色的历史。

代币经济学

无论底层技术如何，加密货币的经济模型都会影响其长期可行性。审查代币分配模型和分配百分比，以了解谁掌握着生态系统中的权力。严重偏袒团队成员、内部人士和风险投资家的项目可能主要旨在丰富早期参与者，而不是为所有代币持有者建立可持续的价值。

检查团队和投资者代币的归属时间表，以评估潜在的抛售压力。当内部人士能够出售其持有的股份时，短期或不存在的锁定期可能会导致价格大幅下跌。了解代币的效用以及它如何捕获价值至关重要——代币在生态系统中是否存在真正的存在理由，或者它是否是不必要地添加到原本功能正常的系统中？

分析总供应量、流通供应量和通货膨胀/紧缩机制，以衡量代币价值随时间推移可能如何演变。高通货膨胀率会大大稀释持有人的价值，而精心设计的通货紧缩可以在需求保持稳定时创造可持续的价格升值。

问题和解决方案

每个合法的加密货币项目都应清楚地识别其旨在解决的特定问题。

评估这个问题是否足够重要，需要一个解决方案，以及区块链技术是否真正有必要解决这个问题。许多项目将区块链集成强加到可以使用传统技术更有效解决的问题中。

考虑该项目的方法是否新颖，或者只是以最小的改进重新包装现有解决方案。真正的创新创造了竞争优势，可以随着时间的推移维持价值。评估潜在市场的规模和实际采用障碍——即使是出色的解决方案在获得关注方面也面临挑战，尤其是在与已建立的替代方案竞争或需要用户行为发生重大变化时。如果有疑问，请向项目本身索取此信息。加入 Discord / Telegram 频道并提出问题。优秀的团队应该愿意分享这些信息。糟糕的团队不会。

技术评估

代码库分析

一个项目的 GitHub 存储库通常比其营销材料更能揭示真相。积极开发并定期提交代码表明一个尽职尽责的团队正在努力改进产品，而不频繁的更新或废弃的存储库则是一个主要的危险信号。

在检查项目的代码库时，请检查它是否是开源的并且有适当的文档记录。封闭源代码的项目要求投资者信任开发者关于功能的声明而无需验证，从而大大增加了风险。完善的文档代码表明了专业性以及对可能为项目做出贡献的其他开发人员的考虑。

信誉良好的公司进行的安全审计提供了额外的验证层。

寻找来自 CertiK、Hacken 或 PeckShield 等知名公司的全面审计，而不是来自未知实体的肤浅评论。来自不同公司的多次审计比一次审查提供更强的安全性保证。注意开发团队如何回应报告的问题——透明的确认和快速的修复表明责任感，而 ​​不屑一顾的态度或缓慢的反应表明潜在的治理问题。

技术路线图

精心设计的路线图可以深入了解项目的未来方向以及团队设定现实目标的能力。查看开发路线图并将其与过去的里程碑成就进行比较，以评估团队是否始终如一地兑现承诺。有错过截止日期或缩减功能历史记录的项目通常会延续这种模式。

社区和生态系统评估

一个项目的社区通常比其价格图表更准确地反映其长期前景。充满活力、积极参与的社区通常会在市场低迷时期维持项目，而不活跃或有毒的社区通常与废弃的开发和最终失败相关。

在评估一个项目的社区时，请评估 Reddit、Discord、Telegram 和 Twitter 等平台上的参与度。

社区讨论的实质内容提供了特别有价值的见解。高质量的社区具有技术讨论、建设性批评以及用户和团队成员之间的解决问题的对话。

开发者生态系统

对于旨在支持第三方开发的平台和协议，其开发者生态系统的健康状况是未来成功的关键指标。

研究在该平台上构建的活跃开发者数量，因为更大且不断增长的开发者社区会产生网络效应，从而推动长期采用。

不要只接受项目关于开发者兴趣的说法——寻找切实的证据，例如 GitHub 活动、黑客马拉松参与以及在该平台上构建的独立应用程序。

文档和审查

系统地记录你的研究结果可以为未来的决策创建有价值的参考资料，并有助于识别你的分析过程中的模式。为评估不同项目创建结构化模板可以确保一致性，并减少不断变化的市场情绪对你的评估的影响。

有效的模板包括团队分析、技术评估、代币经济学、竞争定位和风险因素等部分，并具有一致的评级系统，以方便跨不同投资进行比较。

在记录你的发现时，有意识地努力记录积极方面和关注点，以进行平衡评估。最强的研究承认即使在有希望的项目中也存在局限性和风险，而不是呈现片面的评估。这种平衡有助于消除确认偏差，并创建更可靠的决策框架。

为你的研究标注日期可以创建一个有价值的历史记录，表明你的理解如何随着市场的发展而演变。当发生重大发展时重新审视之前的研究，有助于确定你分析的哪些方面被证明是准确的，哪些方面错过了重要因素。这种迭代过程会随着时间的推移加强你的研究技能，并有助于识别个人的分析盲点。

也许最重要的是，将你的发现与你最初的投资理论进行比较，以确保研究与行动之间的一致性。与你最初的理论相矛盾的研究应该促使你重新考虑头寸，而不是选择性地解释以支持现有的观点。根据证据而不是情绪调整头寸的原则将成功的长期投资者与那些成为行为偏见和市场周期牺牲品的人区分开来。

市场分析工具

全面的市场数据是任何可靠研究策略的基础。数据聚合器提供重要的价格信息、市值排名和数百家交易所的交易量：

• CoinGecko - 跟踪超过 12,000 种加密货币，并提供详细的市场数据

• CoinMarketCap - 市值排名行业标准

• Messari - 机构级研究和市场情报

技术分析对于识别潜在的进入和退出点至关重要。像 TradingView 这样的高级图表平台提供可定制的指标和模式识别工具，可以帮助可视化市场趋势。对于希望衡量市场情绪的交易者来说，加密货币恐惧与贪婪指数 提供了一个简单的指标来了解市场何时可能过热或被低估。

专业的市场筛选器已经成为识别交易机会的强大工具：

• DYOR.net - 加密货币筛选器，每 15 分钟分析一次趋势模式

• CryptoQuant - 专注于交易所流量和巨鲸动向

• LunarCrush - 将社交活动与价格变动相关联

区块链情报

链上分析通过提供前所未有的区块链活动透明度彻底改变了加密货币研究。现在有几个平台提供超出基本交易数据的复杂指标：

Glassnode 以其针对比特币和以太坊的高级链上指标和情报而脱颖而出。该平台对网络价值、持有人行为和市场周期的洞察已成为严肃投资者制定长期理论的必备之选。

区块链浏览器提供了交易活动的窗口，并充当重要的验证工具：

• Etherscan - 以太坊区块链探索的黄金标准

• BscScan - 币安智能链研究的重要工具

• Solscan - 全面的 Solana 区块链浏览器

• Snowtrace - Avalanche 网络的详细分析

DeFi 领域需要专门的工具来跟踪协议之间复杂的相互关系：

• DefiLlama 监控 800 多个 DeFi 协议和 80 多个区块链上的总锁定价值 (TVL)，从而提供对流动性趋势的重要见解。

• 对于特定于项目的指标，Token Terminal 提供将加密协议视为传统公司的财务数据，即使对于具有传统金融背景的人来说，也可以更轻松地进行基本面分析。

安全和风险评估

• CertiK (www.certik.com) 维护着经过审计的项目中最全面的安全排行榜，根据代码质量以外的多个风险因素对其进行评分。他们的评估包括治理风险、中心化问题和历史安全事件，以提供对潜在漏洞的更全面的了解。

• 对于寻求额外验证的投资者，Hacken (hacken.io) 提供彻底的区块链安全评估，这些评估通常会发现其他审计师忽略的问题，而 PeckShield (peckshield.com) 专门从事安全情报，可以实时跟踪整个生态系统中出现的新威胁。

项目评估资源

项目的 github 存储库比大多数营销材料更能揭示其健康状况和潜力。积极开发表明持续的改进和适应，而废弃的存储库通常表明项目主要存在投机，而不是真正的实用性。

• CryptoMiso (www.cryptomiso.com) 根据加密货币的 GitHub 提交历史对其进行排名，从而提供了对哪些项目保持积极开发的可访问的概述。

• 为了进行更细致的分析，Santiment 的开发活动指标 (app.santiment.net/dashboards/development-activity) 过滤掉了非开发活动（如文档更新），以专门关注与代码相关的更改，从而更清楚地了解实际的技术进展。

代币经济学分析需要检查可能影响未来价格走势的分配模式和归属时间表。

• Token Unlocks (token.unlocks.app) 已成为监控归属时间表和即将到来的解锁事件的标准工具，这些事件可能会增加代币价格的抛售压力。

• 对于那些担心集中风险的人，Nansen (www.nansen.ai) 提供钱包分析和代币持有人行为分析，可以揭示看似去中心化的项目实际上是否由少数地址协同控制。

一个项目的治理机制揭示了它的真正去中心化和决策过程。精心设计的治理可以增强社区成员的权力，同时防止富有的代币持有者或内部人团体的捕获。

• Boardroom (boardroom.io) 提供仪表板来监控多个协议的治理活动，显示提案历史记录、投票模式和参与率，以帮助评估治理是否按预期运行。

• 对于那些希望直接参与治理的人，Tally (www.tally.xyz) 提供用户友好的界面，用于创建提案和进行投票，使普通用户而非仅仅是大型利益相关者和技术专家更容易参与治理。

投资组合和研究管理

跟踪跨多个链和协议的投资变得越来越复杂。现代投资组合工具可以帮助简化此过程：

• CoinStats 与 70 多个钱包和 400 多个交易所集成，以提供全面的投资组合跟踪

• Zapper 专门研究跨多个链的 DeFi 头寸。

• 对于那些有兴趣关注专家投资者的人，Arkham Intelligence 提供了跟踪巨鲸钱包和机构动向的工具。

研究出版物提供专业的分析，可以补充你自己的发现：

• Messari Research - 关于特定行业的深入报告

• The Block Research - 市场情报与分析

• Delphi Digital - 机构级研究报告

这些出版物通常提供个人研究人员难以汇编的背景信息和比较分析，使其成为你 DYOR 过程的宝贵补充。

结论

在加密领域建立稳健的长期投资理论是一个持续的过程，需要纪律和对彻底研究的承诺。通过系统地评估一个项目的技术、团队、代币经济学和社区参与度，投资者可以消除短暂趋势的噪音，并识别真正的潜力。

“自己做研究”（DYOR）的理念使个人能够做出明智的决策，以坚定的信念应对市场波动，并最终为可持续增长做好准备。本文概述的工具和方法不仅仅是理论框架；它们是将投机冲动转化为战略投资的实用指南，确保你对加密经济的参与既知情又具有弹性。

• 原文链接： cow.fi/learn/how-to-dyor...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～