投资Kalshi

a16z Crypto 发布于 2025-10-11 阅读 84

a16z宣布投资预测市场平台Kalshi。文章以哈耶克的知识问题理论为基础,阐述预测市场如何通过价格信号聚合分散信息,解决中央规划者无法获取全局知识的问题。Kalshi作为合规的预测市场交易所,提供涵盖选举、经济、体育等的事件合约,已实现数十亿交易量,并计划深度整合加密货币。投资理由包括:为企业和投资者提供对冲工具,为政策制定者提供实时预测,以及为公众提供开放透明的信息聚合方式。文章认为,在机构信任度下降的背景下,预测市场代表了一种去中心化的信任机制。

今天我们宣布,a16z 正在投资 Kalshi,一家受监管的预测市场交易所。预测市场 是经典经济思想的现代实现,这一思想由弗里德里希·哈耶克阐述得最为清晰。

哈耶克与知识问题

哈耶克认为,没有任何中央计划者能够获取经济体系中数百万分散在个体中的知识,这一根本性挑战后来被称为“知识问题”。这些知识大多隐晦且未言明,深植于人们的经验、环境和偏好之中。

哈耶克不仅指出了中央计划的局限性,还提出了一个解决方案。在其1945年的文章《知识在社会中的运用》中,哈耶克认为解决方案在于向外看而非向内看:“我们需要去中心化”,他如此表述。

在哈耶克看来,市场不仅是分配机制,更是信息系统。价格作为信号,将大量本地知识压缩成可操作的信息。此外,价格创造了激励:它们鼓励人们做出决策并采取行动,从而将信息反馈回系统。这形成了一个迭代的反馈循环,一个推动更好绩效的引擎。

今天,我们或许可以说,知识问题的答案不是给中央计划者更先进的计算机。答案是市场本身就是计算机。预测市场将这一思想具体化,将其应用于关于未来的问题,并将集体知识转化为反映概率的价格。

我们为何投资 Kalshi

这就是我们对预测市场感到兴奋并投资 Kalshi 的原因。Kalshi 正在通过一个合规且可扩展的事件合约平台,将预测市场带入主流,涵盖从选举、经济到体育、文化等各种主题。该平台交易量已达数十亿美元,并持续快速增长。Kalshi 还计划进行深入的加密整合,我们很高兴能在此方面合作,并且今天宣布他们将全球扩展至 140 个国家。

我们并非唯一对预测市场潜力感到兴奋的人。对于企业和投资者而言,事件合约可以对冲风险,例如应对经济或政策变化的风险敞口。对于政策制定者和分析师而言,市场价格提供的实时预测可以优于民调和专家预测。对于整个社会而言,预测市场创造了一种开放、透明且激励驱动的方式,来汇聚关于未来的信念。

现在是预测市场的最佳时机。随着对既有机构的信任度降至历史低点——至少根据民调如此——我们需要能够以不同方式赢得信任的新系统。我们相信答案在于开放、去中心化的系统。DeFi 提供了传统金融的替代方案,稳定币替代了传统支付提供商,而预测市场则替代了专家预测。过去人们信任银行或权威评论员,如今他们可以信任协议和市场。

哈耶克的洞见在于,知识分布过于广泛,任何单一权威都无法掌握。相反,我们需要利用多数人智慧的系统。Kalshi 将这一理念付诸实践,将分散的信息转化为具体的、基于市场的预测。我们很高兴能支持他们的工作,因为他们正将预测市场带入主流。

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