Gyroscope：一种新的加密原生自我稳定货币

今天我们很高兴地宣布 Gyroscope 的 alpha 测试网 上线。要测试它，请查看这个 指南。

Gyroscope 是一种新的稳定币设计，像物理陀螺仪一样，当周围环境变化时仍然保持稳定。它的资本储备像旋转盘一样，保持着1美元的目标。

如果储备中的资产贬值并且用户将 Gyro Dollars 兑换为基础储备资产，Gyroscope 会经历“摩擦”。提取储备使得稳定币变得“摇摆”，就像物理陀螺仪一样，其旋转盘减慢。但至关重要的是，就像物理陀螺仪一样，它可以重新“加速”，高储备收益和流入促进了储备的增长。

Gyroscope 机制

Gyroscope 储备是一个全天候的投资组合，不仅多样化价格风险，还减少对手方、审查和监管风险。通过这样做，它保持了 DeFi 的原始价值主张。

然而，由于任何一个最优的全天候加密投资组合平衡这些风险时，会保留价格风险，Gyroscope 需要的不仅仅是一个储备基金。

它在上涨时使用了一个封闭的套利循环：如果价格超过Hook，可以铸造更多稳定币并在市场上出售，销售所得用于扩大储备。

在下行情况下，如果价格低于Hook，情况就更复杂了。我们依赖一个类似的、但更加受控的套利循环来支持Hook。

• 如果储备价值覆盖了100%的稳定币供应，这在大多数情况下应该是如此，那么这个套利循环是无限的。稳定币可以在市场上购买，并兑换1美元价值的储备资产。
• 如果储备价值低于100%的覆盖，Hook将由用户和投机者在货币Hook游戏中的激励一致性来支撑。

经济设计的Hook防御

Gyroscope 明确设计用于抵御对Hook的投机攻击。

首先，在危机时期，用户利于选择等待赎回，而不是在低于面值时出售。通过等待，用户会获得更有利的赎回率。这反过来使得任何投机攻击的利润降低。

这个设计的核心是一个经济博弈。直觉如下。

用户对稳定币的基本价值形成信念。这些信念基于储备的价值，以及稳定币被接受和使用的广泛程度。但用户也对其他市场参与者的信念形成信念（以此类推）。Gyroscope 协调这些信念。因为储备的价值是链上可观察的，以及治理其使用规则的透明性，理性的用户因此在是否攻击或防卫Hook上达成一致，但他们只有在占多数时才会获胜。

因此，拥有足够大的储备和丰富的稳定币接受度，稳定币的价值将在广泛的市场条件下保持在1美元。虽然在极端情况下Hook可能会破裂，但根据设计，短期到中期内储备难以耗尽，并且——前提是加密货币生态系统恢复——最终会复苏。

Gyroscope 与其他稳定币的区别

与现有的非托管稳定币不同，Gyroscope 的稳定性并不依赖于杠杆的需求。

以 Dai 为例。其稳定性依赖于平衡杠杆需求与 Dai 需求的机制，以及清算机制，这要求液态市场。此方法的主要缺点是，当流动性或杠杆需求枯竭时，这类稳定币可能进入死亡螺旋，比如在黑色星期四。此外，随着 Dai 的发展，它愈加依赖于与 USDC 的可兑换性，这也解释了其最近的相对稳定性。

转向托管的稳定币，如 USDC，这些面临直接关闭的风险。转账可能会被暂停，用户可能被限制只能通过特定银行/司法管辖区赎回稳定币，并且并非所有用户都能这样做。

然而，其他稳定币设计例如 Basis Cash 和 Empty Set Dollar（过去的 NuBits）依赖于继续押注货币供应不断增长的投机者。此外，这些协议将新发行的所有收益分配给其他投机者，后者几乎没有发挥任何功能。

为什么我们之前没有见过类似的东西？

在实践中，复制维持链上Hook的中央银行的功能是困难的。维持Hook通常需要国家的财力和软实力资源。这些资源在 DeFi 环境中是不存在的，现有的工具包也较小。尽管有若干尝试，但这些尝试并没有解决所有的中央设计挑战。

保持链上Hook主要面临两个挑战。首先，稳定币Hook一项资产（美元），而该资产无法在链上直接持有。虽然中央银行可以持有美元作为储备，但 DeFi 中可用的储备资产本质上更具风险。其次，由于区块链的透明、可编程和伪匿名特性，对货币Hook的投机攻击可在极短的时间内实施，可能迅速破坏货币的稳定。

Gyroscope 通过设计储备，使储备中的风险经过精心分层，从而解决第一个问题。通过新的 AMM 设计解决第二个问题。有关更多信息，请参见 白皮书。

为什么世界需要非托管的稳定币

我们预计除了投机用途外，Gyroscope 将立即使两个主要用户群受益。

首先，加密原生企业将能够使用 Gyroscope 进行财务管理，而不必完全依赖银行基础设施或其他存在集中风险的稳定币。我们了解到，在英国为一家加密原生企业开设银行账户的困难，这确实是一个亟需解决的问题。

其次，非托管、抗审查的稳定币将对于不稳定市场和地理区域的家庭非常有用。它提供了一种存储价值的手段，提供了一种储蓄替代方案，并且减少了剧烈贬值的前景，且不存在资本流动限制或资金被没收的风险。

团队

我们是三名来自康奈尔大学和帝国理工学院的博士生，专注于区块链研究。

我们在 DeFi 领域努力了三年多，自“DeFi”这一术语诞生之前就开始了。我们研究并建模了 DeFi 生态系统中许多开创性方面，包括 DeFi 系统的技术和经济安全。

在这个过程中，我们学到了许多，我们希望社区也和我们一样学习如何使 DeFi 更加强大。我们现在决定将这些知识转化为生产，构建我们设想中的更强大的 DeFi。

我们在 IC3 启动营 的早期版本设计中获得第一名。我们将这设计润色成了于12月发布的白皮书，并于今天发布了测试网。

我们与多位合作者合作。

我们的合作伙伴

我们正在与 Balancer 合作，非常感谢他们的支持。我们的二级市场 AMM 需要能够实现定制的 AMM 逻辑，而 Balancer V2 是唯一能够开箱即用实现复杂定制 AMM 逻辑的协议。

我们尚未寻求风险投资资金，依靠补助资金一路走来。

接下来是什么？

我们将在未来几个月开发 Gyroscope V1 的完全功能版本，以进行主网审计和发布。

而我们目前没有代币，因此请不要上当受骗。

• 原文链接： medium.com/gyroscope-pro...
• 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～